行情回顾
　　1、期货市场
　　现货价格仍处磨底阶段。截至周五LH2309合约收盘15,905元/吨，周环比微涨0.16%。主力与河南现货基差走扩至1,555元/吨（前值-1,530元/吨，周初-1,365元/吨）。7-9月差走扩至-1,100元/吨（前值-750元/吨）、9-1月差走扩至-1,755元/吨（前值-1,490元/吨）。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格周均价14.30元/公斤（前值14.29元/公斤），周均价环比微涨0.06%。饲料价格环比上涨0.46%。饲料原料中，受种植成本支撑，玉米价格小幅上涨，但下游需求表现平淡甚至成交有所回落；豆粕市场供应宽松，现货价格继续呈下行态势。养殖行业亏损持续，本周自繁自养头均亏损137.19元，利润周环比增加3.44元/头；外购仔猪育肥头均亏损228.64元，利润周环比增加63.51元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：降重进行中。据涌益咨询监测，周度出栏均重为121.38公斤，周环比下降0.16%，其中150公斤以上出栏占比5.53%（前值5.84%），同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比下降0.14%至122.18公斤。
　　补栏积极性：仔猪跌价加速。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为479.34元/头、1,668.75元/头，周环比分别下跌49.16元/头、6.25元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为565元/头、1,624元/头，较上周分别下跌57元/头、3元/头。
　　3）需求
　　屠宰量未见好转，需进一步观察端午节备货情况。据卓创资讯，日均屠宰量周环比下降2.51%，鲜销率稳定在87.28%（前值87.42%）；同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比下降1.44%，鲜销率回升至85.70%（前值85.60%）。
　　市场展望及投资建议
　　据涌益咨询，5月能繁母猪存栏量环比-0.93%，其中头部40家企业5月能繁环比+1.1%，产能下降主要受中型及小养户带动。在传统去产逻辑中，仔猪落价对推动养殖端主动加快母猪去化起重要作用，因此近期仔猪加速下跌或继续强化该逻辑。此外，时值6月，投机需求支撑弱而终端消费未见起色。预计短期现货价格维持偏弱运行概率大。策略方面，建议主力空单与9-1、11-1反套可继续持有。
　　风险提示
　　出栏节奏；能繁母猪补栏、淘汰速度；终端消费；冬季仔猪疫病