核心观点
　　美国初请失业金人数超预期增加，降低市场对美联储6月加息的押注，叠加对中国出台经济刺激政策的预期，改善市场风险偏好和工业品消费前景。今年以来受益于新基建、新能源、竣工端，基本工业金属消费均表现不俗，低库存的铝铜，消费前景优良的锡，以及从美国加息走到末端获益的黄金，容易获得超额收益。
　　行业动态信息
　　工业金属：本周LME铜、铝、铅、锌、锡价格变化为1.1%、-0.2%、1.1%、3.1%、2.6%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，当地时间5月3日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到5%至5.25%之间，加息幅度符合市场预期，美联储加息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国防疫政策转向叠加地产政策刺激，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注天山铝业、神火股份、怡球资源等。
　　铝：云南电解铝复产尚未执行，铝锭社会库存则持续去化至55.3万吨，刷新近年来同期库存的最低记录。6月20日云南复产被证实前，市场将迎来4打头的绝对低库存，驱动铝价和利润双改善。
　　铜：LME库存交仓数量转弱，国内现货库存继续下降，现货升水居高凸显偏紧格局；对中国出台政策的强劲预期，促使铜价进入筑底回升状态。
　　锡：全球锡矿供应紧张，锡矿加工费恶化，银漫矿业自6月9日起进行停产技改，预计停产时间为一个月，此外若佤邦8月1日减产，锡冶炼面临进一步减产；计算机技术日新月异，半导体消费前景良好，锡价趋涨格局已形成。
　　贵金属：美国非农就业与初请失业金人数等数据波动，但不改6月或7月加息25BP后结束本轮加息的终局，实际利率居高未来转为黄金价格冲高动能的前景。在短期加息预期增加金价波动的时间，积极介入黄金配置
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在4月11日的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为2.8%，相较其今年1月的预测下调了0.1%；其预计2023年约90%发达经济体的经济增速将放缓，预计2023年发达经济体的平均增速为1.3%，2024年为1.4%。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。