本周观点：
　　本周券商板块下跌0.9%，落后上证综指0.9个百分点，跑赢深证成指1个百分点；年初至今上涨2%，落后上证综指2.6个百分点，跑赢深证成指4.1个百分点。
　　本周保险板块上涨1%，跑赢上证综指1个百分点，跑赢深证成指2.9个百分点；年初至今上涨7.4%，跑赢上证综指2.8个百分点，跑赢深证成指9.4个百分点。
　　本周多元金融板块下跌1.4%，落后上证综指1.4个百分点，跑赢深证成指0.5个百分点；年初至今上涨7.8%，跑赢上证综指3.2个百分点，跑赢深证成指9.8个百分点。券商方面：证监会再次强调要夯实中国特色估值体系的内在基础。2023年6月8日举行的“第十四届陆家嘴论坛”开幕式上，证监会主席易会满再次提及要夯实中国特色估值体系的内在基础。目前，多家国有险企均从低于1倍的PB估值修复到如今的1.2倍左右，显著受益于“中特估”主线价值。因此，我们认为，“中特估”有望带动后续券商板块估值持续修复：（1）证券行业长期处于低估状态，但行业分红较为可观。目前券商行业PB估值处于近五年约10%分位数，而最新显示有5只国有券商个股的股息率均超3%。（2）证券公司持有部分估值较低、分红高且股息率高的资产。
　　随着“中特估”行情的延续，券商的资产价值将得到修复，从而加快券商行业估值修复的速度。保险方面：随着责任准备金评估利率即将迎来下调，部分保险公司3.5%的预定利率寿险产品或将在6月底之前下架。今年3月底，监管部门曾召开会议，摸底保险公司负债成本状况。此后，监管部门相继对一些保险公司进行窗口指导，明确责任准备金评估利率（规定的定价利率上限）下调预期，提示保险公司做好新产品开发准备工作。我们认为，寿险新产品定价利率的下调主要由两个因素驱动：（1）由于宏观经济环境长期利率下行已成为共识，且近期银行存款利率也存下行趋势。（2）为了保障险企的偿付能力防止长期出现利差损风险。寿险新产品定价利率的调低将对保险市场产生多方面的影响。（1）从短期来看，寿险新产品定价利率的下调会刺激现有产品的销售，特别是增额终身寿及普通型养老年金和长期年金。（2）从中期来看，预期利率跟随评估利率下行将推动保险公司对业务结构进行调整和对产品策略进行优化。分红险的占比有望增加，而传统险种的比例可能相应缩减。同时，这可能会推动更多高价值率的保障型产品进入市场。（3）从长期来看，此次下调有望引导人身险公司减少负债成本，优化其资产端与负债端的配置，降低未来利差损风险。尽管寿险新产品的定价利率面临下调，但其回报仍然高于其他刚性兑付的理财产品，因此其市场需求将持续存在，在未来寿险保费收入增长速度或将回归正常。
　　【投资建议】"中特估"的市场表现或刺激券商估值的恢复。推荐关注目前券商板块中估值较低、股息较高的标的，如国泰君安、东吴证券、华泰证券等。保险方面，建议关注寿险产品停售炒作现象，关注保险公司的产品策略调整后NBV的改善情况。在定价利率调整前，市场预期将释放部分一部分需求，或导致短期内的销售高峰，然而，随着新的定价利率正式实施，产品销售成效将取决于各保险公司销售策略调整。建议关注产品策略完善的险企，如中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险等。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期、市场波动、政策变化、金融监管超预期、长端利率下行超预期、保险负债端不及预期、疫情反复等。