投资要点：6月日均股基交易额环比小幅下滑，两融余额同比提升。全面注册制制度规则发布实施，资本市场各项改革持续推进，头部券商优势显著。保险行业2023年负债端值得期待，中长期看好康养产业发展；十年期国债收益率降至2.7%左右，如果后续经济预期改善、长端利率上行，保险公司投资端压力将显著缓解。公司推荐：中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保、中信证券、东方证券、兴业证券、同花顺等。
　　非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2023年6月5日-6月9日）保险行业跑赢沪深300指数，证券行业、多元金融行业跑输沪深300指数。保险行业上涨1.16%，证券行业下跌0.84%，多元金融行业下跌1.87%，非银金融整体下跌0.22%，沪深300指数下跌0.65%。
　　证券：公募基金投顾业务管理规定公开征求意见。1）6月交易量维持高位。6月日均股基交易额为9964亿元，同比下跌16.17%，环比下跌1.12%。两融余额16000亿元，同比上涨4.43%，环比下跌1.22%。2）公募基金投顾业务管理规定公开征求意见，保障公募基金投顾健康有序发展。《规定》加强对投资环节的监管，进一步明确对管理型业务的管控，优化投资分散度等监管要求。强化对“顾问”服务的监管，督促引导行业坚守“顾问”服务本源，加强投资者适当性和服务匹配管理，规范宣传推介行为，强化信义义务落实和利益冲突防范，并针对新问题、新情况补齐监管短板。我们认为《规定》进一步完善了证券基金投资咨询业务法规体系，明确基金投资顾问业务具体规范和监管细则，为此项业务长期、规范、健康发展提供有力法治保障。3）易会满主席在陆家嘴论坛发表主旨演讲，坚定不移走好中国特色现代资本市场发展之路。资本市场将更加精准高效支持科技创新，助力建设现代化产业体系；将坚持投融资改革协同推进，为居民资产配置创造相协调的市场环境和生态；同时，证监会将主动适应资本市场新形势、新特点，推动监管理念、方式和手段与时俱进。4）2023年6月9日券商行业（未包含东方财富）平均估值1.3x 2023EP/B，推荐低估值优质龙头和财富管理转型领先标的，如中信证券、东方证券、兴业证券、同花顺等。
　　保险：负债端持续改善。1）国家金融监督管理总局局长李云泽与上海市市长龚正在陆家嘴论坛期间宣布启动再保险“国际板”。上海银保监局与上海市地方金融监管局联合发布《关于加快推进上海国际再保险中心建设的实施细则》，在上海开设面向全球的再保险分入业务交易市场，标志着上海国际再保险中心建设又迈出重要一步。上海再保险“国际板”正式启动，将助力我国再保险市场由“单向开放”向“双向开放”转型升级，缩小再保险逆差。2）国家金融监督管理总局披露保险行业4月经营情况。4月单月产寿险保费均表现较好，人身险公司原保费收入同比+15%，健康险同比+6%，较3月增速有所提升；产险同比+10%，我们依然看好龙头险企的长期发展。2023年4月末行业投资资产规模达26.11万亿元，较年初+4.2%；银行存款/债券/股票和基金/其他（非标等）分别占比10.3%/42.6%/12.9%/34.2%。3）保险业经营具有显著顺周期特性，随着经济复苏，资产端和负债端基本面改善已在进行中。我们认为，2023年全年NBV有望持续正增长，净利润预计仍将同比大幅增长。2023年6月9日保险板块估值0.42- 0.85倍2023EP/EV，仍处于历史低位，维持“优于大市”评级。
　　多元金融：1）信托：2022年末信托资产规模为21万亿元，同比+2.9%；利润总额362亿元，同比-40%。2022Q4单季经营收入环比-17.4%，单季亏损20.6亿元。2）期货：证监会就《期货从业人员管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，强化期货从业人员的事中事后监管。2023年5月全国期货交易市场成交量为8.25亿手,成交额为50万亿元，同比分别+75.16%、+25.60%。2023年4月全国期货公司净利润5.99亿元，同比增加22.44%。
　　行业排序及重点公司推荐：行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保、中信证券、东方证券、兴业证券、同花顺等。
　　风险提示：市场低迷导致业绩和估值双重下滑。