在股票市场中，当某些股票产生突发性利好信息或者有较强改善预期时，普通中小投资者往往由于获取信息和处理信息能力上的劣势，难以快速发觉机会，而拥有信息和专业优势的投资者可能会在短时间内大量买入，使得成交量激增，而成交量激增的股票往往会吸引到更多普通投资者的关注，从而导致其跟随买入，可能造成股票价格短期内出现反应过度，未来存在较大的回落风险。相反，如果大成交量触发后，市场并未产生大量跟随，则可能意味着出现了反应不足，这些股票后续可能存在一定的超额收益。
　　本文中我们将从分钟频交易数据出发，观察每个交易日内成交量较大的时刻所引发的后续成交量的放大倍数，以此来衡量普通投资者对于大单成交后的跟随程度，并据此构建了“待著而救”因子。我们对“待著而救”因子在月度频率上的选股效果进行测试，结果显示“待著而救”因子表现较为出色，Rank IC为-9.28%，Rank ICIR为-4.23，多空组合年化收益率为33.16%，信息比率为3.51。此外，在剔除了常用的风格因子影响后，“待著而救”因子仍然具有非常强的选股能力，Rank IC均值为-4.42%，RankICIR为-3.94，多空组合年化收益率为18.89%，信息比率3.42。
　　主流宽基指数中，“待著而救”因子在沪深300、中证500、中证1000指数成分股内均表现不俗，多头组合年化超额收益分别为8.85%、9.16%和15.50%。
　　在此前的多因子选股系列研究中，我们分别构建了“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球队硬币”、“云开雾散”、“飞蛾扑火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隐林间”等9个量价因子。我们将“待著而救”因子与上述因子正交化后简单等权合成为综合量价因子，其表现相较于单个因子大幅提升。综合量价因子Rank IC均值为-12.64%，Rank ICIR为-5.48，多空组合年化收益率为49.23%，信息比4.62%，月度胜率91.94%。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。