策略摘要
　　焦炭方面，经过前期的十轮提降，焦企利润明显收窄，加上未来如果有钢材压产政策落地对焦炭价格有一定抑制，但考虑到近期钢材上涨明显，钢厂铁水维持相对高位，对焦炭有望启动一轮小型补库，预计焦炭止跌企稳，低位震荡为主。焦煤方面，短期内随钢厂焦企利润回升，部分企业对原料煤的采购积极性略有提升，但随着全球煤价的下跌，国内焦煤总供给偏向宽松，预计低位震荡运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　焦炭方面，上周焦炭主力合约2309震荡上涨，周五收于2076.5元/吨，环比上涨121.5元/吨，涨幅6.21%。现货方面，港口现货准一级焦工厂承兑平仓参考价格1850元/吨，较上周上涨50元/吨，成交稍有好转。
　　从供给端看：本周Mysteel统计独立230焦企全样本：产能利用率为75.3%，焦炭日均产量67.5万吨，焦炭总库存80.4万吨，减2.2万吨，下游钢厂有序补库，焦企出货好转，焦化企业盈利有所改善。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.75%；高炉炼铁产能利用率89.67%，环比上周持平，同比下降0.47%；钢厂盈利率43.72%，环比增加10.82%，同比下降15.15%；日均铁水产量240.82万吨，环比增加0.01万吨，同比下降2.44万吨。本周钢材价格上涨，钢厂利润修复，钢厂开工率稳定，对原料需求尚可。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭库存602.8万吨，减6.8万吨，焦炭可用天数11.5天，减0.1天。钢厂盈利改善，短期内补库意愿较强。
　　焦煤方面，上周焦煤主力合约2309震荡运行，周五收盘于1289元/吨，环比上涨31元/吨，涨幅为2.46%。现货方面，煤蒙5原煤部分报价1050元/吨，具体以实际成交为准，整体价格与上周持平，下游观望态度较浓，市场成交冷清。
　　从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.3%，焦炭日均产量67.5万吨，环比上周上涨0.3万吨。焦企按需采购，部分焦企采购有所回升。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：焦煤库存647.9万吨，环比下降7.4万吨，焦煤可用天数8.7天，下降0.1天。5港焦煤库存224.4万吨，全样本焦煤总库存1720.2万吨，环比增加1.4万吨。本周蒙煤通持续维持高位，但下游询价积极性较低，进口煤市场成交冷清。
　　综合来看：焦炭方面，经过前期的十轮提降，焦企利润明显收窄，加上未来如果有钢材压产政策落地对焦炭价格有一定抑制，但考虑到近期钢材上涨明显，钢厂铁水维持相对高位，对焦炭有望启动一轮小型补库，预计焦炭止跌企稳，低位震荡为主。焦煤方面，短期内随钢厂焦企利润回升，部分企业对原料煤的采购积极性略有提升，但随着全球煤价的下跌，国内焦煤总供给偏向宽松，预计低位震荡运行。
　　■策略
　　焦炭方面：焦炭正套/J2309-J2401
　　焦煤方面：低位震荡
　　跨品种：多成材利润/RB10或HC10-(I09+J09或JM09)
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　粗钢压产政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。