投资要点
　　三维情绪指标及点评：
　　上周我们提出，当时情绪预期接近低谷，反弹的可能性较大。同时，情绪浓度下行速度减慢，可能出现较为明朗的投资主线。
　　本周情绪预期如期反弹，情绪浓度如期回升，对情绪面有一定的提振作用。但当前情绪温度持续下行，尚未被有效带动，且情绪浓度和情绪预期的提升显现犹豫，后市对情绪温度的带动力有待观察。
　　据中国证券报报道，近期全球市场避险情绪有所升温。资金流向监测机构EPFR数据显示，上周该机构监测的中国股票型基金再度吸引资金大幅净流入，国际机构将更多资金投入中国资产避险。若此趋势持续将对情绪面有正面影响。
　　综上，当前我们建议谨慎观察情绪面变动。
　　近20交易日模型输出：
　　情绪预期上行趋势尚未确认，情绪温度保持下行，情绪面悲观，目前仓位为0%。
　　行业轮动模型-拥挤信号：
　　根据系列报告《金工专题行业轮动系列2：拥挤度的风险提示》构建的拥挤度模型，5月末提示拥挤信号的行业有：钢铁、纺织服饰、公用事业、商贸零售、建筑装饰、通信、银行、非银金融、机械设备、石油石化。信号是由行业成交集中度、行业内部关联度和行业收盘价乖离率的拥挤信号组成的并集。
　　风险提示：统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。