本报告旨在根据国际煤炭当前的供需格局对行业未来的发展趋势做出判断，核心观点如下：
　　1、IEA：全球煤炭投资增长将放缓，扩产动力不足
　　2、BP：中国煤炭需求将在2030年后下降
　　3、中印煤炭库存高位，国际煤价大幅下跌
　　4、印度煤炭产能提升保持高增速，印度铁路建设有序进行
　　5、中国煤炭进口1-4月增长明显，印尼、俄罗斯和蒙古为主要增量
　　国际煤炭
　　IEA：全球煤炭投资增长将放缓，扩产动力不足
　　根据IEA2023年全球能源投资报告称，全球煤炭投资2022年增至1350亿美元，比2021年增长20%。其中近90%的投资发生在亚太地区，主要分布在中国和印度。2022年的大部分煤炭投资用于维护现有矿山生产，少量用于扩产。山西、内蒙古、陕西、新疆是中国煤炭投资的重点地区。印度政府一直在寻求减少煤炭进口占比，因此制定了一系列提升国内产能以及物流的政策。全球煤企在2022年的利润多数用于派息与偿还债务，这意味着投资将会增长的更为缓慢，2023年全球投资预计增长10%左右，接近1500亿美元。其中中国在2021年10月以后的投资增长变的更加温和，因为2030年前中国的煤炭需求将会达峰，矿山的现代化建设投资将会持续，整体的煤炭产量在下降之前会保持总体稳定。印度也计划在2024财年将国内煤炭产能提升至10亿吨，煤炭开发的商业化将会成为能否完成目标的关键因素。澳大利亚由于环保的限制，煤炭投资增长了10%，仅达到2012年一半的水平。美国方面，由于国内煤炭需求近年的持续下滑，国内的煤炭商将重心移至冶金煤出口，但由于资金和人力的短缺，投资放缓的趋势将会延续。俄罗斯在俄乌冲突后将煤炭销售重心移至亚洲，但这需要基建的大量投资，这类投资的前景目前尚不明朗。
　　BP：中国煤炭需求将在2030年后下降
　　根据BP发布的2023年全球能源展望称，全球能源将有四大趋势，化石能源消费占比下降，从2022年的80%下降到2050年的55%，其绝对需求量也将下降；可再生能源消费占比上升从2019年的10%上升到2050年35%-65%；终端能源消费电力占比提高，从2019年的20%上升到50年的30%-50%；低碳氢消费占比提高，其中部分无法电气化的工业由氢能替代。中国现在对化石能源的依赖现在在80%以上，其中未来十年煤炭消费平稳，然后煤炭消费将会下降。而天然气需求将在2040年前大幅上升，将在煤改气的推动下完成对煤炭需求下滑的补充。
　　印度考虑结束燃煤电厂建设
　　印度计划通过从其国家电力政策(NEP)的最终草案中删除一项关键条款，除了那些已经在建的燃煤电厂停止建设新的燃煤电厂。目前印度共有处于不同建设阶段的煤电项目28吉瓦，新政策如果获得批准，将不会影响在建项目。本次最终草案将指导印度未来十年的能源政策制定。
　　印度、印尼动力煤价格大幅下跌
　　近期亚洲市场对动力煤的需求继续低迷，因为终端用户因货物供应过剩而囤积。根据CoalMint维护的港口数据，到2023年5月的最后一周，印度21个主要港口的动力煤库存量为1635万吨，比4月最后一周的15.29万吨增加了7%。印度买家希望在季风来临之前增加采购量。然而，印度的工业活动处于低谷，陶瓷行业并未满负荷运转，导致对进口煤炭的需求低迷。大多数运往印度的货物都是长期合同货物。印度坎德拉港4200 GAR动力煤价格跌至7,000印度卢比/吨，环比下跌150印度卢比/吨。由于国内需求下降，价格下跌。印度煤炭有限公司(CIL)宣布将电力和非电力行业的高级非炼焦煤(G2-G10)的通知价格提高8%。价格自5月31日起生效。该公司自2018年1月以来首次调整价格。即使在提价之后，CIL的价格仍低于同行。由于煤价较低和国内生产水平较高，印度和中国买家对国内煤炭的偏好导致印尼动力煤出口价格进一步下跌，印尼动力煤市场大幅下跌，预计这一趋势将在主要买家需求低迷的情况下继续下去。印尼不同等级的动力煤价格均出现下跌。高热值(CV)(5800 GAR)煤炭价格下跌5美元/吨至101.21美元/吨。另一方面，低CV煤(3600 GAR)价格下跌2.02美元/吨至49.94美元/吨。此外，高CV煤(6500GAR)价格下跌11.24美元/吨至137.35美元/吨。
　　4月印度煤炭上下游库存均在高位
　　CIL在5月2日表示，目前印度煤炭供应对燃煤电厂成效显著，CIL在4月对燃煤电厂的煤炭供应量提高1.3万吨。在产地方面，4月印度坑口煤炭库存为6460万吨，同比增长13%。其中CIL在4月煤炭产量达到5760万吨，同比增长7.7%，4月销售量6240万吨，同比增长8.6%。2023年1-5月，印度全国电厂日均耗煤228万吨，同比增长5%。截至5月27日，印度全国电厂煤炭库存3656万吨，较去年同期的2245万吨，增长了63% 
　　印度加速铁路运输建设
　　运输是印度煤炭供应链的关键环节，铁路和公路建设的滞后影响着印度未来煤炭产能加速释放的能力，目前印度主要的煤企CIL和SCCL分别有53%和66%的煤炭是通过铁路进行运输。印度煤炭部制定了煤炭运输基础建设的计划，目前计划涵盖13个铁路项目以及22个其他关键铁路项目。近3年CIL也大幅提升资本开支，