板块行情：本周（5月29日-6月2日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨2.6%，在31个一级行业板块中排名第5位，6月2日地产板块单日上涨3.85%。万通发展周涨幅达19%，新城发展上涨19%。
　　公司动态：1）华润置地与北京房山区就进一步深化城市更新、产业发展、地产开发等务实合作进行了深入交流，且双方全面战略合作达成共识。2）招商蛇口拟发行保租房公募REITs。3）中国金茂董事会委任张增根为公司主席兼执行董事等。4）碧桂园进行业务变阵，新设地产、科技建筑两大产业集团，其中，地产集团聚焦房地产开发及代管代建业务。5）保利发展提升资源配置效率，将利和乐教育、艺术教育、保利小贷共3家标的公司的股权和相关债权转让给控股股东保利南方。
　　销售端：需求端动力不足，新房成交与上周基本持平。1）从我们监测的21城数据来看，本周21城商品房单日平均成交面积环比上升0.3%，同比上升14%。2）从我们监测的11城数据来看，二手房日均成交环比下降30%。
　　政策要闻：中央层面：1）全国人大常委会：将不动产的登记法列入2023年度立法工作计划的预备审议项目。2）国开行：推行以公共交通为导向的开发模式（TOD）在城市基础设施领域的应用。3）住建部：组织编制了《城市居家适老化改造指导手册》，为城市居家适老化改造提供系统、简单、可行的改造方案和技术路径。地方层面：1）青岛：放松限售，新房网签满5年变更为满3年，取证满2年；二手房出取证满2年变更为满1年。非限购区域首套比例降至20%，全面推行二手房带押过户，试点房票制度。2）苏州公积金账户余额可用于支付首付款。3）南京进一步放宽人才落户政策，35周岁以下大专学历毕业生可直接落户。4）芜湖和衡阳：公积金可用于支付购房首付款，提高公积金最高可贷款额度。佛山提高多孩家庭租房公积金额度。5）广州：用足用好“保交楼”专项借款、“保交楼”贷款支持计划。6）上海：支持在保障性租赁住房、产业园区、消费基础设施等领域加快发行REITs产品。
　　政策点评：随着市场热度下行，再次进入政策放松密集期，但政策思路仍以因城施策为主，对于二线城市有一定效果，但对于扭转地产行业基本面仍较为乏力。
　　投资策略：本周新房成交环比持平，需求端动力不足。预计2023年仍以震荡行情为主，建议基于估值左侧布局，赚取高胜率收益，推荐方向仍为“两个中心，一个基本点”，1）以高能级城市复苏为中心，关注高能级城市土储占比高或者2022年在高能级城市逆势发力拿地的公司；2）以国央企估值修复为中心，在行业信用坍塌重塑的过程中，国央企享受天然优势，销售、拿地、融资端均有显现，而股权融资的放开，也将进一步放大该优势，该过程将促使国央企估值得到系统性修复；3）以逐步建立护城河为基本点，估值中枢的提升仍然是需要剩余收益展望期限的拉长，关注护城河逐步形成的公司。关注越秀地产、绿城中国、华润万象生活、保利发展、招商蛇口、华发股份、天地源、万科A等。
　　风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表