核心观点
　　如何理解经济增长、利率周期、债务危机、科技突破和产业革命的逻辑架构？现代化产业体系建设至关重要，可持续的较高GDP增长，需要高生产结构变换率。货币利率周期与产业革命周期、现代化产业体系建设周期紧密相连。
　　如何理解美国经济、美国债务问题？美国经济、通胀和就业的持续粘滞，核心是美国的服务业结构问题。美债和美债上限议题，核心是美国赤字财政问题。
　　如何理解我国经济恢复、增长潜力和利率债市？加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系,抓住现代化产业体系建设的“牛鼻子”,把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来。利率债市保持稳健，好资产需好价格。
　　内容要点
　　二十大报告明确指出，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整，我国发展面临新的战略机遇。经济工作会议进一步强调，要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。
　　本文是我们对2023年下半年市场的最新展望，分析百年变局环境中，经济增长、利率周期、债务危机、科技突破和产业革命的潜在传导架构，并研究美国经济滞胀、美国债务压力、我国经济恢复、我国债市利率等重要议题。
　　本文具体章节分布，主要包括六章：第一章是引言。第二章，如何理解经济增长、利率周期、债务危机、科技突破和产业革命的逻辑架构？第三章，如何理解美国经济，为什么通胀、就业和利率持续超预期？第四章，如何理解美债问题，为什么财政赤字，已是美债和美元的关键？第五章，如何理解我国的经济恢复、增长潜力、债市利率和相关资产？第六章，全文总结和更多利率FICC展望。
　　风险提示：当前全球环境复杂多变，关注潜在的海外滞胀波动、局部地缘扰动、全球金融稳定、大宗商品价格，以及生物安全等不确定性风险。