投资要点：
　　能源金属：新能源车减免税政策或将延续，锂价走势有望继续偏强。上周国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂周涨跌幅分别为+0.8%、+0.9%和+2.7%。据人民网援引新华网，6月2日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要巩固和扩大新能源汽车发展优势、统筹国内国际资源开发利用、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策；要进一步优化产业布局，加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关，健全动力电池回收利用体系，构建“车能路云”融合发展的产业生态，提升全产业链自主可控能力和绿色发展水平；要构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。我们认为延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策有助于推动新能源汽车需求复苏。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　贵金属：6月加息或不加息，美联储政策拐点仍需关注经济数据。上周COMEX金、银价周涨跌幅分别为+0.9%、+1.1%；伦敦现货金、银价周涨跌幅分别为+0.8%、+3.2%。据CMEFedwatch，6月2日市场预期6月加息25BP的概率为25.3%，较5月26日的64.25%有所降温，我们认为主要原因在于美联储理事暨副主席提名人杰斐逊表示：“在即将举行的会议上跳过一次加息，将使委员会在就进一步收紧政策的程度做出决定之前看到更多数据。”
　　就业市场方面，5月美国新增非农就业人数为33.9万人，高于预期值19万人，前值25.3万人；5月美国失业率为3.7%，高于预期值3.5%，前值3.4%。我们认为，加息进程的停止或需更加关注后续经济数据，考虑到高利率环境对经济的滞后影响，我们预计美联储的政策拐点或渐行渐近。推荐：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、中金黄金、四川黄金等。
　　工业金属：Ventanas冶炼厂关闭，欧洲碳边境税推动“绿色铝”发展。上周LME铜、铝价周涨跌幅分别为+1.3%、+1.1%；上期所铜、铝价周涨跌幅分别为+2.5%、+1.6%。据SMM报道，铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)周三关闭了其位于智利中部海岸的Ventanas铜冶炼厂，其铜粗炼产能为每年15万金属吨，原因是为了减少污染，朝着更可持续的采矿方向发展。我们认为，环保将在全球范围内逐渐成为制约铜供给增长的重要因素。
　　电解铝方面，欧盟碳边境调节最新机制对未来电解铝出口影响较大。该机制分为两个阶段，一个为过渡期，从今年的10月1日正式开始到2025年12月31日，在这个周期所有欧盟出口产品的行业，要向欧盟CBAM的主管部门报送自身企业的信息，包括产品信息、产品碳排放信息、产品所在原产国、交纳的碳税情况，而2026年开始进入正式的实施期。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于49.00万元/吨，周涨跌幅为+0.8%；钼精矿周涨跌幅为+3.4%，锑价维持不变。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。