动力煤：日耗上行库存续增，煤价持续下行
　　动力煤港口价格：6月2日，秦皇岛动力煤平仓价为775元/吨，周减少105元/吨；2023年6月，动力煤长协价（Q5500）为709元/吨，同比下滑1.4%，环比下滑1.4%。
　　产地坑口价：6月2日，山西大同Q5500坑口含税价642元/吨，周减少119元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价602元/吨，周减少108元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价668元/吨，周减少122元/吨。
　　国际动力煤：6月2日，欧洲ARA港离岸价为105美元/吨，周减少7美元/吨；南非RB港离岸价为99美元/吨，周减少1美元/吨；澳洲NEWC港离岸价为125美元/吨，周减少35美元/吨。
　　库存：北港：6月2日，北方港口煤炭库存3029万吨，周增加101万吨。下游：6月1日，沿海八省终端用户库存3672.5万吨，周减少61.8万吨；可用天数17.8天，周减少2.3天。6月1日，内陆17省终端用户库存8299.3万吨，周增加112.9万吨；可用天数26.5天，周减少0.2天。
　　需求：6月1日，沿海八省终端用户近7日移动平均日耗196.4万吨，周增加16.3万吨；6月1日，内陆17省终端用户近7日平均日耗315.5万吨，周增加7.2万吨。
　　国内产量：5月28日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2777.9万吨，周增加12.2万吨；其中，山西、内蒙、陕西分别周产913.7/1207.5/656.7万吨，周环比变化-1.1/-4.7/+18.0万吨。
　　焦煤焦炭：焦炭价格成本差额持续缩小。焦煤：6月2日，京唐港山西产主焦煤库提价1800元/吨，周持平。进口焦煤方面：6月2日，峰景矿硬焦煤收报237.7美元/吨，周增加3.5美元/吨。焦炭：6月2日，焦炭价格指数1772元/吨，周减少77元/吨；焦炭成本指数1751元/吨，周减少48元/吨；价格指数高于成本指数21元/吨，差额周减少29元/吨。
　　下游变化：钢价有所回升，焦钢企业小幅补库。炼焦煤库存：6月2日，国内独立焦化厂炼焦煤库存772.5万吨，周增加3.2万吨；国内247家钢厂炼焦煤库存729.1万吨，周增加1.1万吨。下游钢厂：6月2日，全国主要城市螺纹钢库存584.9万吨，周减少32.8万吨；6月2日，上海20mm螺纹钢含税价3620元/吨，周增加60元/吨。
　　期货：双焦期货止跌。6月2日，动力煤期货（活跃合约）结算价801.4元/吨，周持平；焦炭期货（活跃合约）收盘价1991.5元/吨，周增加1元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1276.0元/吨，周增加13元/吨。焦炭焦煤期货价差为715.5元/吨，差额周减少12元/吨。
　　运输情况：沿海运价延续跌势。沿海煤炭运价：6月2日，中国沿海煤炭运价综合指数478点，周减少13.9%；6月2日，海运煤炭运价指数527点，周减少8.6%。大秦线运量：2023年4月，大秦线煤炭运量3061万吨，环比减少17.16%，同比减少8.82%。
　　本周观点：动力煤方面，伴随迎峰度夏将至，电厂日耗拐头向上，有望消化现有高库存，煤价止跌曙光初现。炼焦煤方面，钢价有所回升，双焦期货止跌，市场情绪略好转，焦钢企业小幅补库，焦煤价格暂稳。全年经济预期维持相对乐观，目前煤炭板块估值跌至低位，建议关注长协销售为主，具备安全边际的高分红龙头个股。推荐组合：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、淮北矿业、中国神华、山煤国际、电投能源、潞安环能、山西焦煤。
　　风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、政策调控风险、安监环保力度升级等。