地产高频数据显示地产销售弱复苏，地产开工投资端延续弱势；水泥高频数据显示行业需求从3月下旬持续边际走弱，继续处于筑底状态。从基本面来看，2022Q3行业盈利已下行到底部区域；从估值来看，2022年10月底行业里众多核心公司的估值都已到达2012年以来历史底部，结合基本面和估值，行业最差阶段预计已经过去。2023年地产销售弱复苏、地产投资疲弱使得建材行业整体需求处于筑底状态，本周行业估值已接近2022年10月底水平，但好公司基本面有底（而且底部基本面比以往周期底部要好）、中期成长逻辑没变，我们认为行业里基本面扎实、估值便宜的好公司又到了好的布局时机。
　　消费建材：消费建材长期需求稳定性好（存量房需求）、行业集中度将持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。2022年11月地产政策已出现拐点，2023年地产销售弱复苏、新开工和地产投资仍在筑底，对应为C端好于B端；22Q3开始大部分公司毛利率同比环比企稳改善，目前大部分原材料价格同比都继续下跌将带来盈利弹性。看好三棵树、伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份，重点关注箭牌家居、志特新材、坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材。
　　玻璃：据卓创资讯，截至2023年6月2日，浮法玻璃均价2072元/吨，环比-4.6%，同比+10.3%；库存天数约25.7天，较上周增加1.90天。3.2mm镀膜玻璃26元/平，环比持平，同比-8.6%。纯碱价格环比持平，同比-29.1%；天然气价格环比-1.2%，同比-45.7%。浮法玻璃盈利底部已现，光伏玻璃政策边际有收紧。看好旗滨集团、福莱特、山东药玻、信义玻璃、信义光能，重点关注金晶科技、亚玛顿、安彩高科。
　　玻纤：据卓创资讯，截至2023年6月2日，国内2400tex缠绕直接纱主流报价3800-4100元/吨，均价环比-0.4%，同比-30.2%；电子纱主流报价7400-8000元/吨，环比持平，同比-12.6%。粗纱、电子纱景气度已到底部，一季度是玻纤业绩底部；看好中国巨石、长海股份，重点关注鲁阳节能、中材科技。
　　水泥：据数字水泥网，截至2023年6月2日，全国省会城市水泥均价403元/吨，环比-7.83元/吨，同比去年-66元/吨；动力煤价765元/吨，环比-12.1%，同比-36.5%；全国水泥出货率60.67%，环比-0.80pct，同比-2.33pct；全国水泥开工率51.90%，环比-0.1pct，同比+0.4pct；2022Q3水泥盈利开始底部运行，3月中旬以来边际走弱；目前行业估值也在历史底部；看好低估值、盈利能力领先的海螺水泥（A、H）、内生增速快的华新水泥（A、H）。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。