5月国内生猪市场整体以供需两淡为主，虽然月初规模企业出栏意愿改善，但全月实际供应增量有限，加之养殖户大体重猪源下滑，二次育肥出栏减少，生猪整体出栏体重也有所下滑，因而月内实际猪肉供应量相对偏低。需求方面来看，5月期间虽然有节假日支撑，但并未看到太明显的消费改善动力，或主要因为近年来居民肉类消费结构变化所致，此外，当前国内冻品库存相对较高，月内屠宰企业冻品出库数量有所增加，这也在一定程度上对鲜品消费形成挤占。整体而言，月内生猪市场供需两淡，价格整体呈现小幅震荡。
　　进入6月以后，我们认为需要主要关注以下几个方面。首先，在供应上，由于今年春节前后疫病高发，国内非洲猪瘟以及仔猪腹泻病给仔猪供应带来不利影响，月内成猪数量可能有所下调，由此月内生猪出栏数量或将逐步收紧，而且，由于大体重猪源数量下滑，整体生猪出栏体重降低，带来的实际猪肉供应量也随之减少；其次，经历近期的一轮下跌后，二次育肥已经开始有一定动作，这可能也将加剧近端市场供应端的矛盾；此外，由于5月期间，冻品经历了一轮出库后，如果价格出现回落，屠宰企业可能有进一步的建库动力，因而整体来看，6月期间价格下方支撑相对比较显著。
　　不过，对于6月期间期货价格反弹高度，我们同样以谨慎思路对待。一方面，当前近远月盘面整体呈现升水结构，因而对涨价本身有预期，生猪出栏数量的减少更多也只是边际下滑，实际供应并未出现太大幅度萎缩；另一方面，由于生猪生产性能改善，当前国内生猪总体产能仍然比较大，这也会在很大程度上制约上方空间；此外，近年来，消费方面仍然是相对偏弱的，尤其在猪肉被一定力度替代的情况，价格推升动力有限。因而我们对6月期间猪价更多以谨慎乐观思路对待。
　　风险：消费不及预期猪瘟疫情反复