一、财经要闻
　　1.5月财新中国制造业PMI为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。从分项数据看，制造业供需小幅扩张。5月制造业生产指数升至2022年7月来最高，制造业新订单指数重新升至临界点以上，为过去两年来次高，仅低于2023年2月。新出口订单指数继续小幅反弹，显示外需改善，但幅度仍有限。不过，制造业供需改善并未传递到就业端，5月就业情况进一步恶化，就业指数降至2020年3月来最低。
　　2.5月深圳市二手商品房成交为32.42万平方米，同比增加0.58%。其中，二手商品住宅成交为27.37万平方米，增加0.55%。5月深圳市二手商品房成交面积环比下降6.7%；其中二手商品住宅成交下降9.4%。
　　3.数据显示，北向资金日内波动较大，全天净卖出18.02亿元，午后一度加仓逾11亿元；其中沪股通净卖出36.07亿元，深股通净买入18.05亿元。
　　4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月1日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日70亿元逆回购到期，因此单日净回笼50亿元。
　　5.美国国会众议院投票通过一项关于联邦政府债务上限和预算的法案。法案暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年和2025财年开支进行限制。按照立法程序，该法案还需在参议院获得通过，再递交总统拜登签字后方能生效。
　　6.韩国5月出口同比降15.2%，预期降16.8%，前值降14.20%；进口同比降14%，预期降14.5%，前值降13.30%。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周四市场集体反弹，至收盘，上证50指数涨0.28%，沪深300指数涨0.22%，中证500指数涨0.06%，中证1000指数涨0.2%。沪深两市成交额9866亿元，北向资净卖出18亿元。
　　受隔夜美股下跌影响，A股各指数纷纷低开，但在财新PMI公布后快速拉升，上证指数和创业板指数涨幅双双突破1%，贵州茅台、宁德时代、药明康德、中国平安等权重个股盘中大涨，AI板块继续大爆发，应用端的走势明显强于硬件端，传媒、ChatGPT、AIGC、游戏等板块大涨，一批AI应用端的老龙头集体暴涨。午后随着北上资金的持续卖出，股指出现小幅跳水，之后震荡回落，
　　股指期货随现货反弹，至收盘，主力成交合约IH2306涨0.11%，IF2306涨0.2%，IC2306涨0.34%，IM2306涨0.32%。IC和IM贴水大幅收敛，但IF和IH贴水略有扩大，显示市场分歧仍在。市场震荡加大，IF和IC成交分别增加9.8%和8.3%，其他品种小幅增加。各品种持仓也略有增加。
　　后市展望：
　　与周三情况相似，影响市场的主要消息是PMI数据公布，但与周三不同的是财新PMI超预期，引发离岸人民币汇率瞬间跳涨、A50期指直线飙涨、A股港股快速拉升。可见，经济数据确实对当前市场会产生重要影响。但是，午后市场震荡回落，将涨幅基本抹平，也说明了目前市场人气整体仍较低迷，指数在技术上仍是低位震荡走势，特别是上证50和沪深300指数反弹受制于下行通道，下行趋势仍未逆转。另一方面，市场的主要反弹动力仍来自AI板块，表现已从硬件端转向应用端，但龙头公司多大市场品种，如要持续上涨需要成交量的放大，目前市场并不具备这样的条件。
　　综上所述，在超预期数据公布后市场出现了超跌反弹，但整体人气仍较低迷，技术上仍将保持低位震荡走势。
　　金融期权：今天上午财新PMI数据公布后市场短暂冲高，但午后震荡回落。多数宽基指数小幅收涨.北向资金方面，午后从净流入转为净流出，全天净流出18.02亿元。
　　期权方面，今天宽基指数终于止跌，但由于尾盘多数指数调整，期权隐波并没有太多跌幅。同时从期限上看，多数品种当月合约隐波全天均坚挺，尾盘个别品种隐波小幅上涨，显示市场情绪依然偏谨慎。另外值得注意的是，在尾盘市场回调时，个别当月合约隐波涨幅不及远月合约，导致多数品种期限结构倒挂状态有所缓解。考虑到目前多数期权标的指数已实现的波动率并不高，当月合约隐波维持一个相对高位（相对于已实现波动和远月合约的隐波），导致波动率风险溢价走阔，当月合约隐波也将逐渐失去吸引力。
　　就如我们在周报和日报中提到的，目前市场处于谨慎但不恐慌的情绪的边际点（表现为隐波期限倒挂，但偏度有限，同时隐波涨幅有限），在这种情况下，隐波行情延续性有限，结构性的交易头寸根据适宜，同时值得注意的是，尽管近期多数期权标的指数震荡走低，且跌穿年内低点，市场情绪偏谨慎，但标的历史波动率也在逐渐回落。考虑到目前多个品种隐波期限结构依然处于轻度倒挂，一旦市场企稳反弹，我们认为隐波尤其是近月隐波下行空间依然存在。
　　国债期货：今日国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.21%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.05%。现券方面，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。银行间资金面，DR001加权利率1.7466%，+4.63bp；DR007加权利率1.8343%，-25.02bp。
　　跨月之后，央行逆回购操作重回地量级规模，隔夜利率小幅攀升，但市场资金面整体仍显均衡，且对后续流