我们判断未来科技革命、新消费方式带来新投资机会，估值仍处于历史较低位置，中小盘投资正逢其时。
　　大模型有望开启新一轮产业革命，社会生产效率或将得到大幅提升。与以往相比，大模型将AI的能力由决策式向生成式快速进化是本次技术进步的最大看点，人类社会的生产效率有望实现大幅提升。OpenAI的开源插件系统plugin的开放有助于ChatGPT扩展到各个领域，各海外头部公司已经基于GPT发布自家产品相关应用，包括：Microsoft 365 Copilot、New Bing、Dynamic 365Copilot、BloombergGPT等应用软件，大模型技术已经进入产业应用期，下一阶段AI+行情将以大模型为入口向硬件领域与众多AI+应用领域演绎，未来在办公、教育、搜索引擎、金融、医疗、差旅等各类场景有望实现广泛的应用。
　　新兴科技渗透率仍处于较低阶段，技术进步有望带动市场空间快速增长。据共研产业咨询数据，2022年全球XR头显出货量约为1149万台，2026年XR头显出货量将达到3508万台，期间复合年均增长率25.2%。XR下游应用市场不断扩展，目前已应用于工业、教育、医疗、电影等领域。智能汽车方面，随着自动驾驶、云计算、车联网技术的发展将不断加速相关产业链市场快速增长，据前瞻产业研究院预测，由中国智能汽车催生的车联网市场规模将继续保持30%左右的增速，2026年有望突破8000亿元。
　　新消费方式层出不穷，重点关注人口结构变化带来的新机会。消费方面，千禧青年”新消费方式带动剧本杀、外卖等产业迅速发展，在线外卖收入占全国餐饮业收入比重持续提高，2021年在线外卖收入占全国餐饮业收入比重约为21.4%，同比提高4.5pct。另一方面，我们建议重视由于人口结构趋于老龄化而带来的时代性投资机会。截止到2022年底，我国的老年人数量规模已经有2.1亿，低出生率导致人口老龄化趋势不可逆转，带动保健品等市场快速增长。据艾媒咨询预计到2023年中国保健品市场规模增至3283亿元，13-23年CAGR达到12.7%。
　　创业板估值处于历史较低位置。整体A股市场的估值相比2022年同期有所上升，而创业板的估值相比于2022年同期有所降低，目前正处于低位。随着我国国内大统一市场的逐步完善，经济持续复苏，科技逐渐成为目前国内发展的主要驱动力，未来有较大的增长空间，目前市场仍处于价值发掘期，是较好的投资时机。
　　风险提示：消费增长低于预期、技术迭代风险