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>> 东北证券-固收城投债深度报告:一文尽览成都城投-230529
上传日期:   2023/5/29 大小:   3108KB
格式:   pdf  共56页 来源:   东北证券
评级:   -- 作者:   陈康,吴萌
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由于成都和四川省其他地市经济、财政差距过大,我们继续聚焦成都及其下属区县的情况,尤其是关注度较高的一二圈层,其中一圈层包括武侯区、高新区、金牛区、青羊区、成华区、锦江区和天府新区,二圈层包括双流区、龙泉驿区、郫都区、新都区、温江区和青白江区。
  从经济总量方面看,2022年成都实现GDP 20818亿元,在全国各城市中排第七,在全国各省会中排第五,增速2.8%。成都一二圈层中,2022年高新区GDP排名第一,为3016亿元,天府新区经济增速最高,为5.5%。产业结构方面,成都市第一产业占比较低,第三产业占比较高,三产占比超过60%。一二圈层中只有龙泉驿区第二产业占比超过第三产业,主要原因在于龙泉驿区工业发达,汽车产业高速发展,现已成为全国重要的汽车产业基地。
  从地方综合财力方面看,2022年成都市综合财力为5175亿元,一二圈层中,高新区远超其他区县,其综合财力为471亿元。从结构来看,一圈层一般公共预算收入占比较高,财政收入结构更好。财政自给率方面,2022年成都市财政自给率为70.7%,在全国各省会及直辖市中排名靠前。一二圈层中,一圈层财政自给率较高,而二圈层普遍偏低。
  金融机构存贷款余额方面,2022年成都市金融机构各项存款余额51923亿元,贷款余额51825亿元,存贷比1。近几年成都市存贷比逐年走高,同时存贷款水平和自身GDP相比数量较大。
  从债务规模来看,2022年成都市地方政府债务余额4641亿元,城投平台有息债务余额22768亿元,现存城投债余额5632亿元。成都市城投债规模在主要省会及直辖市中排名第三,城投有息债务排名第二,城投债务压力相对较大。成都一二圈层中,天府新区地方政府债务余额较大,为323亿元;郫都区城投债余额规模较大,为414亿元;从城投有息债务余额来看,龙泉驿区超过了1000亿元,为1350亿元,其次为高新区968亿元,双流区896亿元。从比率方面看,总体来说一圈层较低,二圈层普遍较高。龙泉驿区、青白江区和温江区债务率较高,分别为153%、138%和114%;从宽口径债务率看,依然是龙泉驿区较高,达到了934%,其次为青白江区912%,郫都区627%、新都区600%,在一圈层中是成华区较高,为570%。
  人口规模方面,2021年成都常住人口和户籍人口分别为2119万人和1556万人,流动人口563万人,吸引大量外来人口也是经济发展水平高的侧面体现。成都一二圈层中,新都区2021年常住人口规模最大,为157万人,同时新都区流动人口规模大,为72万人,人口净流出的区为武侯区,流出27万人。
  风险提示:信用风险超预期、政策变化超预期
  
 
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