市场行情：本周上证综指下跌2.57%，恒生指数下跌4.97%，A股房地产板块下跌4.58%，H股内房板块下跌7.56%。板块涨幅前三*ST新联、*ST泛海和深深房A分别上涨27.84%、12.79%和9.66%；板块跌幅前三荣盛发展、金科股份和ST泰禾分别下跌25.95%、23.39%和22.54%。
　　新房成交：本周23城周新房成交整体环比上升2%，同比上升17.5%，本年累计同比上升7.3%，较去年全年增速上升38pct。一线城市周新房成交整体环比下降7.3%，同比上升75.9%，本年累计同比上升21.1%，较去年全年增速上升46pct。二线城市周新房成交整体环比上升7.9%，同比上升4.9%，本年累计同比上升2.5%，较去年全年增速上升34pct。三线城市周新房成交整体环比下降3.7%，同比上升17.5%，本年累计同比下降3.2%，较去年全年增速上升43pct。
　　二手房成交：本周12城周二手房成交环比下降2.4%，同比上升56.9%，本年累计同比上升65.9%，较去年全年增速上升75pct。
　　板块估值：本周A股地产开发商P/E、P/B平均值分别为9.5x/0.5x；H股地产开发商P/E、P/B平均值分别为3.5x/0.3x；A/H股中介服务公司P/E、P/B平均值分别为20.4x/0.6x；A/H股物业公司P/E、P/B平均值分别为10.9x/2.0x。
　　投资建议：板块上我们认为二手中介较优，建议关注贝壳；疫后复苏趋势向好，商业管理板块有望加速修复，建议关注华润万象生活；开发商板块依旧认为有资金和土储优势的一线央国企具备优势，建议关注保利、华润置地、中国海外。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。