●观点概述:供应端全球铁矿发运增加，其中澳巴发运偏强，非主流发运偏弱，国内到港量下滑。需求端上周铁水产量继续增加，铁矿需求边际好转，疏港量有所反弹，未来关注淡季钢厂减产的情况。上周铁矿全国港口库存小幅增加，钢厂进口矿库存下降并维持极低库存策略。整体来看，铁矿供需宽松，港口库存的拐点临近，虽然短期钢厂复产带动铁水产量反弹，但未来淡季铁水下降的预期依然压制矿价。铁矿目前缺少向上的驱动，但进—步大幅下跌也存在难度，预计走势以震荡为主。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2502万吨，环比增加174.2万吨。分地区来看，澳洲方面发货增加131.3万吨，发往中国的量增加166.6万吨，巴西方面发货增加43万吨。上周国内疏港量小幅增加，到港量出现下滑，铁矿全国港口库存小幅增加7.62万吨。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为82.36%，产能利用率为89.93%，日均铁水产量为241.52万吨。上周铁水产量继续增加，铁矿需求边际好转，未来关注淡季钢厂减产的情况。钢厂进口矿库存和可用天数再次下降，钢厂继续维持极低库存策略。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差l2309-12401收窄。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。