行情概览：本周（5.22-5.26）中信一级传媒板块下跌3.00%。本周AI板块波动调整后周四开始反弹，短期受市场成交量萎缩导致的情绪波动阶段性修复。长期看AI产业才刚刚起步，后续AI垂直应用将陆续落地，在助力板块估值提升的同时，将提升市场对于AI产业的认知，同时传媒一季报的强劲表现显示板块触底反弹后的业绩弹性。我们继续维持年度策略观点，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时，建议重视今年传媒板块机会。
　　板块观点与推荐标的：AI方向：1）核心资产大模型：昆仑万维；2）游戏：恺英网络、神州泰岳、盛天网络、巨人网络、完美世界、三七互娱、汤姆猫、游族网络等；3）数据：中国科传、同方股份、中国出版、中信出版等；4）出版：南方传媒、凤凰传媒、长江传媒等；5）IP：奥飞娱乐、唐德影视、中文在线、上海电影等；6）AI陪伴：华策影视、欢瑞世纪、遥望科技等。港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。
　　Windows操作系统全面接入ChatGPT，打造全新AI驱动PC操作模式。5月23日召开的Build 2023开发者大会上，微软宣布将推出Windows Copilot，将ChatGPT全面引入Windows操作系统。作为首款集成AI技术的操作系统，Windows Copilot可即时回答用户提问并自动执行文档使用和调用软件等任务，这标志着微软AI应用从单一场景向平台化生态化场景扩展。此外，微软在Build2023上公布其他进展：Bing将采用与ChatGPT同样的开放插件标准，实现插件跨ChatGPT的互用性，当用户在Bing中查询信息时可自动调取相应插件服务；Microsoft 365 Copilot引入GPT-4插件，支持用户以聊天形式完成工作，并提供草拟合同等专业服务，服务技术含量持续提升；最新发布的云服务Azure AIStudio将辅助开发人员生成、自定义、训练、评估和部署下一代AI应用。
　　5月国产游戏版号发放，共86款游戏取得版号。5月22日，国家新闻出版署官网公布新一批国产网络游戏版号，共86款游戏获批，包括84款移动端游戏，7款客户端游戏及1款switch游戏（5款游戏同时获得多端版号）。其中，腾讯《王牌战士2》、网易《七日世界》、三七互娱《失落之门：序章》、恺英网络《永恒觉醒》、吉比特《勇者与装备》、电魂网络《大领主传说》、莉莉丝《众神派对》、B站《依露希尔：星晓》《光隙解语》、中手游《全民街篮》等游戏在列。此次版号发放距上次间隔32天，游戏版号全面进入常态化发放，后续各公司新品陆续上线将带动游戏板块业绩持续增长。
　　昆仑万维旗下Opera推出人工智能服务Aria，用户可免费使用生成式AI服务。5月24日，Opera正式推出人工智能服务Aria，借助Aria用户可免费使用领先的生成式AI服务，该服务将在包括欧盟在内的180多个国家和地区推行。Aria是一项集成到Opera One桌面浏览器及其Android浏览器测试版中的人工智能服务，通过将AI与浏览器的全功能结合来提高创造力和生产力，用户可查找最新信息、生成文本或代码。Aria的推出标志着Opera浏览器+战略的推进，Opera浏览器AI布局也更进一步。让用户直接在有AI辅助的浏览器中进行网络交互是布局的第一阶段，基于AI的更多服务将陆续集成到Opera中，最终目标是原生融入浏览器，帮助用户完成跨浏览器任务。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险。