虚拟现实行业观点总结：
　　我们通过复盘梳理海内外互联网巨头推出的历代虚拟现实设备情况后认为，从2015年至今，随着虚拟现实硬件端中镜片、芯片、内存等部件不断升级，设备产品性能提升明显，用户感知交互体验持续改善。硬件端的持续迭代及出货量提升有望加速推动相关应用场景落地，丰富内容生态系统。同时，适配XR（AR/VR/MR）的优质内容有望受益于AI技术发展提高产出效率，从而带动XR产业提速发展。另外，政策端支持力度增加明显，《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》等政策有望加速推动虚拟现实上层生态在2B/G、2C端普及推广。这也将驱动提升全产业链条供给能力，尤其提高内容端优质内容供给水平，保障内容供给持续输出，加速推广多行业多场景应用落地。
　　我们根据虚拟现实细分应用场景进行划分，建议关注：
　　1）VR游戏：宝通科技（300031.SZ）（在VR游戏及VR工业领域均有布局）、恺英网络（002517.SZ）、中青宝（300052.SZ）
　　2）VR文旅：风语筑（603466.SH）、锋尚文化（300860.SZ）、罗曼股份（605289.SH）
　　3）VR教育：城市传媒（600229.SH）、凤凰传媒（601928.SH）、南方传媒（601900.SH）
　　4）VR培训：东方时尚（603377.SH）
　　5）VR影视：中文在线（300364.SZ）
　　6）数字人（XR领域应用，如直播带货、陪伴等）：浙文互联（600986.SH）、遥望科技（002291.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、三人行（605168.SH）、捷成股份（300182.SZ）等
　　风险提示：文化监管政策风险；项目进展不及预期；宏观经济发展承压；研报使用信息更新不及时的风险