【交易观点】
　　半导体行业：日本明确对华出口禁令，加速国产化进程是必然趋势
　　事件：日本经济新闻社报道，日本经济产业省5月23日公布了基于外汇法的货物等省令的修正版。把尖端半导体制造设备等23个品类列入出口管理限制对象名单。经过两个月的公告期之后，预计于7月23日施行。
　　我们的观点：我们认为日本限制对中国出口尖端半导体制造设备与材料是在G7峰会之后，日方对美保持步调一致的政策回应。根据2021年数据，日本对华半导体设备材料出口约为120亿左右，占设备总出口额的40%。此次禁令涉及6大类23个品类除了向“友好国”等42个国家和地区出口外，均需要单独得到批准。我们分析：1.本次禁令主要针对高端产线的设备和材料属于制程在10～14纳米以下(以逻辑半导体的性能)尖端产品，除ArF浸没式光刻机(日本尼康)涉及成熟制程外，目前对中国现有的成熟制程产品线影响不大。2.为了保护关键厂商的利益，光刻胶等日本优势的半导体材料则未在限制行列之中。3.日本的禁令有望加速国产替代。二十大的“科技自立自强”和“提升产业链供应链韧性和安全水平”从政策层面上明确了半导体国产替代的重要性，我们认为对于半导体“卡脖子”材料设备相关产线有望得到政策的进一步扶持。目前来看，我们应重点关注已经有与美日对标产品、实现或者将要实现国产化替代的公司标的。