5月集装箱海运价格小幅回落，油价下跌支撑盈利小幅好转。随着美线新一季长协落地，5月集装箱运价小幅回落，截至5/22日当周SCFIS美西航线报821.79点，SCFIS欧洲航线报931.67点，同比跌幅均超8成。但尽管5月运价小幅回落，随着成本端油价的下跌，5月集装箱船盈利水平小幅好转。5月集装箱船日均盈利26083美元/天，环比4月涨约4%。
　　供应方面，新船订单逐渐释放，5月全球集装箱运力继续增加。具体来看，4月集装箱船新船交付10万TEU，环比-47.4%，同比+120.8%。本轮周期集装箱船新船订单自2020年10月开始放量，2023-2024年集装箱船运力预计将大量释放。从近期闲置运力的情况看，随着货量的小幅改善以及美线签约季结束，船公司运力部署增加，5月份闲置运力相较4月出现下降。
　　需求端，美国6月加息25BP概率增加，集装箱发运旺季尚未到来。随着订单释放效应逐渐消除，4月中国出口增速放缓，4月中国对美出口同比-6.5%，对欧盟出口同比+3.9%，对东盟出口同比+4.5%，其中对东盟的出口增速环比明显下降，对欧美的出口增速依旧承压。受前期发运增加影响，5月美国到港箱量继续回升，家具家居及机电设备等品类到港量回升幅度较大。
　　集装箱海运供需格局依旧偏弱，6月运价有望小幅上行，但空间有限。需求端，美国消费者信心低位叠加消费由商品转向服务，零售商库销比再次从底部回升，进口商品动能减弱。欧洲方面受俄乌冲突影响需求端压力仍大。供应端，运力继续增加，预计船公司仍延续停航挺价策略，考虑旺季尚未到来货量改善有限6月涨价幅度预计无法完全落地，6月运价有望小幅回升，但整体仍在低位运行，观察6月涨价落地情况。
　　风险提示：俄乌冲突，全球经济增长放缓，港口罢工，中美贸易摩擦加大