5月USDA报告上调全球玉米产量，巴西产量上调较多，美玉米震荡下跌，但远月美玉米已跌至成本线附近，后期天气临近炒作。5月市场下跌主要是美玉米下跌和国内小麦下跌带动玉米回落。5月底到6月初，湖北和华北小麦大量上市，华北贸易商前期屯小麦较多，集中出货，造成小麦现货继续下跌，玉米和小麦价差已经倒挂，饲料厂大量采用小麦替代玉米。但国内饲料需求及深加工需求继续增长，下游企业玉米库存较低，贸易商库存和南北方港口库存也在下降，国内玉米供应仍偏紧，不排除华北玉米后期出现翘尾行情。对于远月玉米，由于东北种植成本上升，远月01玉米已经在成本线附近，后期天气仍存在不确定性，玉米价格等待新的驱动。
　　由于5月玉米下跌较多，副产品也在回落，淀粉厂挺价淀粉，利润亏损减少。淀粉开机率开始回升，下游纸厂和糖厂开机率恢复，淀粉库存略有下降。由于山东玉米与东北玉米价差拉开，且山东淀粉厂库存偏低，淀粉需求继续恢复，淀粉与玉米价差持续走扩，且盘面利润仍亏损较大，预计盘面玉米和淀粉价差会继续走扩。
　　风险点：小麦上市价格下跌