本周观点：
　　本周券商板块下跌2.7%，落后上证综指0.5个百分点，落后深证成指1个百分点；年初至今上涨3.5%，落后上证综指0.5个百分点，跑赢深证成指4.4个百分点。本周保险板块下跌5.9%，落后上证综指3.7个百分点，落后深证成指4.3个百分点；年初至今上涨5%，跑赢上证综指1个百分点，跑赢深证成指6个百分点。本周多元金融板块下跌3.1%，落后上证综指0.9个百分点，落后深证成指1.4个百分点；年初至今上涨8.2%，跑赢上证综指4.3个百分点，跑赢深证成指9.2个百分点。
　　券商方面：“港币-人民币双柜台模式”将带来更多投资选择。香港交易所宣布拟于2023年6月19日推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制。双柜台模式下，合资格证券是由港交所指定，同时拥有港币和人民币两个交易柜台，并符合双柜台庄家计划资格的证券。投资者可以分别以港币和人民币两个币种进行买卖和结算。在短期视角下，双柜台交易模式的实施主要缓解了中国内地投资者对香港股市投资的外汇风险及由此产生的净值波动。投资者可以选择使用人民币或港币进行交易，有效降低了外汇成本及汇率波动风险。中期来看，双柜台交易模式将有助于提升香港股市的流动性和交易活跃度，活跃市场交易，并扩大上市公司的融资渠道。同时，这将有助于加速在岸和离岸人民币资产估值的融合，进而促成两地市场更深度的融合，同时也有助于缩小AH股的价差。在长期视角下，双柜台模式将显著增加人民币在境外的使用量，进一步推动人民币的国际化进程。
　　保险方面：商业养老保险业务常态化，开启险企发展新机遇。经国务院保险监督管理机构研究决定，符合条件的人身保险公司可以经营专属商业养老保险。目前，国家金监总局已将《关于促进专属商业养老保险发展有关事项的通知》下发至各人身险公司征求意见。专属商业养老保险将由试点业务转为常态化业务，这一决定对于保险市场产生了新的机遇。在符合政策规定的前提下，各险企可以开展专属商业养老保险业务，进一步扩大业务范围，提升市场份额。但另一方面，商业养老保险的推出也将增加保险企业的资产管理压力。当前我国宏观经济增速放缓，利率水平仍处于下行周期，投资收益率长期来看会继续走低，因此，控制好养老保险这类长期业务的潜在利差损风险非常重要，这对保险公司的资产管理能力提出了更高要求。
　　【投资建议】
　　香港股市即将推出“双柜台模式”，预期将激活交易流动性，增强交易活跃度。基于此，投资者可以：（1）关注香港交易所，考虑在策略配置中加大香港股市的权重；（2）把握在岸离岸人民币资产套利机会。推荐关注标的：中金公司(H)、中信证券(AH)、华泰证券(AH)、同花顺、东方财富、东方证券(AH)、兴业证券。
　　保险板块或迎来下一次投资机会。在新一轮的政策助力下，商业养老保险领域或将迎来更多的发展机遇，建议关注板块长期配置价值。个股方面，建议关注资产管理能力占优的龙头险企和已优先进行试点的险企，如中国人寿、中国太保、中国平安、中国财险等。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期、市场波动、政策变化、金融监管超预期、长端利率下行超预期、保险负债端不及预期、疫情反复等。