总量研究
　　【宏观】买方视角：资产价格如何演绎？——《他山之石》系列报告第六篇
　　本报告为《他山之石》系列第六篇报告，从国内宏观经济、A股、港股、中债、海外宏观、美股、美债七大维度，讨论近期市场关注焦点与分歧。从宏观经济看，当前市场对经济增长预期相对偏弱，买方对稳增长政策期待有所升温。从A股看，多数买方机构认为回调空间有限，预计仍将是存量博弈下的结构性行情。从海外宏观看，买方机构对降息预期趋于一致，债务上限博弈或进一步拖累经济增长。
　　【债券】时间就是最好的答案——2023年5月25日信用债观察
　　本周初以来（注：截至2023年5月25日），若干不实信息的传播让城投债投资者如堕烟雾，甚至有些人心生出对“城投违约潮”的焦虑。我们认为这样的担心显然是过虑的，时间是此刻回应投资者的最好答案。放眼望去，在城投债市场发展的历史长河中，当前所经历的可能连一段很小的波折都算不上，远甚于此的大风大浪我们已经历过多次。