投资要点
　　事件：公司2023年Q1，实现营收3.33亿元，同比增长13.62%；实现归母净利润0.0058亿元，同比下降96.20%；实现扣非净利润-0.071亿元，同比转亏，下降0.090亿元。
　　公司收入稳健增长，员工持股计划彰显信心。公司2023Q1利润承压，主要系2023Q1收入增长同比放缓，同时销售及研发费用等投入增长较快所致。经营活动净现金流-1.43亿元，同比下降0.042亿元。2023年5月，公司推出员工持股计划，涉及1.63%股票，覆盖公司核心管理层及员工237人，提出2023年营收或利润10%的激励目标。
　　毛利率维持稳定，整体费用率提升。公司2023年Q1实现毛利率94.21%，同比下降0.37pcts。销售/管理/研发费用率分别为69.38%/4.28%/24.53%，同比变动3.55/-3.00/1.55pcts，研发费用率提升明显，整体费用率上升2.09pcts。公司2022年整体员工数量为1941人，同比增长17.00%，其中研发人员为1075人，占比55.38%，同比增长30.78%。
　　国产OA软件龙头，深度受益AI+办公场景。公司是国内OA龙头，具备营销、项目、客服、费控、人事、知识、合同等管理软件。2022年，公司推出了新一代数字运营平台e-cology10.0以及全新的低代码平台e-builder，有望与AI大模型深度结合应用。
　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.87/3.62/4.48亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。