粕类观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3440元/吨，较前日下跌13元，跌幅0.38%；菜粕2309合约3012元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.33%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4069元/吨，较前日下跌131元/吨，现货基差M09+629，较前日下跌118；江苏地区豆粕现货4031元/吨，较前日下跌192元/吨，现货基差M09+591，较前日下跌179；广东地区豆粕现货价格4104元/吨，较前日下跌110元/吨，现货基差M09+664，较前日下跌97。福建地区菜粕现货价格3282元/吨，较前日下跌18元/吨，现货基差RM09+270，较前日下跌8。
　　近期市场资讯，美国农业部5月份预计，2023/24年度全球大豆进入增产周期，产量将达到创纪录的4.11亿吨，同比提高4000多万吨或10.8%，其中美豆产量增加636万吨至1.23亿吨，期末库存由紧转松。巴西国家商品供应公司的数据显示，截至5月13日，巴西2022/23年度的大豆收获进度为97.2%，比一周前的95.4%增加了1.8个百分点，也高于去年同期的96.8%。尚未收获完成的马拉尼昂州、南里奥格兰德州的收获进度分别为84%和86%。咨询公司Safras & Mercado预计，2022/23年度巴西大豆产量将达到1.56亿吨，较4月份预测值调高60万吨，同比提高21.1%，因为大部分地区收获结果显示大豆单产高于预期。欧盟数据显示，5月14日2022/23年度（始于7月1日）欧盟27国大豆进口量1101万吨，比去年同期降低12%。其中美国供应484万吨，占比44.0%；巴西供应387万吨，占比35.2%。
　　国际方面，截至5月11日，美豆当周出口1.7万吨，累计销售5078万吨，销售进度92.6%；新季美豆出口66.38万吨，累计销售255万吨，进度4.75%，整体略高于市场预期。巴西全国谷物出口协会预计5月出口量为1575.6万吨，4月为1596.3万吨，去年同期1026.8万吨，出口进度良好。阿根廷大豆已收69.2%，当前单产为1.52吨/公顷，上周51.6%，前年同期为85.4%，五年同期84.3%。当前阿根廷收获进度偏慢，且单产较低，布交所再度下调阿根廷新季大豆产量至2100万吨。国内方面，上周豆粕市场成交有所下滑，周内成交仅71万吨，较上周减少153万吨。油厂开机率依旧维持低位，累库速度放缓，库存目前已至历史地点。在商检问题持续影响的情况下，现货供应紧张，价格维持坚挺。USDA给出的新季供需平衡表较为宽松，叠加巴西出口竞争的影响，压制了美豆价格，国内豆粕价格跟随美豆偏弱震荡。但随着阿根廷大豆的收获，单产不及预期，产量预期再度下滑，因此阿根廷减产的影响也有可能再度发酵，有望支撑美豆价格上行，目前国内现货价格坚挺，后期需持续关注油厂开机的恢复情况，预计短期内豆粕价格将维持偏强震荡的态势。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　阿根廷产区单产改善