核心观点
　　5月资本市场企稳，客户需求回暖，预计Q2业绩将保持环比正增长，证券行业盈利能力持续修复。险企4月寿险保费增速较3月下降但整体仍保持复苏态势，众安、平安4月财险保费增速较3月环比改善，全年看好储蓄型产品的旺盛需求带动寿险负债端实现复苏和投资收益回暖。5月港股市场小幅下跌，随着“港币-人民币双柜台模式”的推出有望进一步推动人民币国际化。
　　摘要
　　5月资本市场企稳，客户需求回暖，证券行业盈利能力持续修复。权益市场结构性行情、债市行情表现活跃，预计上市券商自营业务在固收配置带动下，环比表现相对稳定，支撑基本业绩；资本市场日均成交，两融余额仍然维持相对高位，尤其两融业务对券商业绩保持边际正向贡献；股权融资景气度保持小幅增长，债券承销金额在金融政策靠前发力背景下仍然保持总量稳中有升；证券行业客户需求景气度相比Q1有所回暖，预计Q2业绩将保持环比正增长，引领板块持续修复。
　　上市险企披露2023年4月保费。人身险方面，上市险企1-4月总保费增速：平安（+6.0%）>国寿（+4.0%）>太平（+2.8%）>人保（+2.7%）>新华（-0.5%）>太保（-2.9%）。4月当月平安、国寿、太平保费实现正增长，太保、新华、人保保费同比下降，各上市险企保费增速普遍较3月有所回落。4月单月总保费增速：太平（+10.1%，前值+11.0%）>平安（+7.7%，前值+8.1%）>国寿（+5.6%，前值+10.2%）>新华（-2.0%，前值-0.5%）>人保（-3.0%，前值+22.2%）>太保（-5.7%，前值+6.2%）。其中，人保（人保寿险和人保健康合计）4月当月新单保费同比+4.6%，其中长险新单同比+52.8%，长险期缴新单同比+106.5%，期缴占新单保费比重为33.5%，同比+16.5pct，环比-3.1pct。财产险方面，上市险企1-4月总保费增速：众安（+27.9%）>太保（+16.0%）>太平（+15.6%）>人保（+9.5%）>平安（+5.8%）。4月当月上市险企总保费普遍实现同比增长，其中平安、众安4月增速较3月改善，太保、太平、人保较3月回落。4月单月总保费增速：众安（+48.8%，前值+29.5%）>太保（+13.2%，前值+13.8%）>平安（+7.3%，前值+5.9%）>人保（+6.7%，前值+11.7%）>太平（+2.9%，前值+12.1%）。其中人保车险和非车险前4月保费分别同比+6.4%、+12.1%，较前3月分别-0.1pct、-0.8pct，车险和非车险4月当月保费分别同比+6.1%、+7.4%。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。