从当前市场不同类机构的超长债买入情况看，可以发现相对收益考核机构如基金，超长利率债的买入进入前期快速提升后的震荡期，而绝对收益考核的机构如农商行和保险则在本轮利率下行行情中，净买入一直在低位震荡。
　　要使得相对收益考核的结构继续提升超长债买入，需要有新的利率下行预期，而绝对收益考核的机构提升净买入则依赖资产和资金成本利差的拉开，这些短期内都对资金进一步宽松或经济形势变化有依赖。
　　在此类利好信息出台前，超长债利率快速向下突破的可能性相对较低，更可能出现震荡偏强的走势。
　　市场情绪和技术指标：过去一周（230515-230519）债市整体情绪降温。周内虽无明显强弱信号发出，但T合约收盘价于周五下穿AMA。长短期指标均指示债市处于利空行情。
　　机构行为监控：过去一周资金市场降温，杠杆率持续分化。一级市场，国债、国开债和政金债均热度下降，全场倍数走低。一致性预期方面，10年期国债边际倍数下降，而国开债和其他政金债边际倍数大幅上升。二级市场整体热度上升，30年国债换手率上升。中长期纯债型基金久期平均数上升。主要买方利率债净买入减少，主要卖方利率债净卖出有所增加。大行继续减持；股份行和城商行维持净卖出势头；农商行转为净买入；基金维持净买入趋势。
　　资产相对性价比：1.套息空间，过去一周套息空间持续收紧，息差策略性价比下降；2.期限利差，国债和国开各期限利差过去一周出现分化行情，国债国开利差整体走扩，国债国开债新老券利差均负向扩大；3.信用债利差，过去一周信用债期限利差出现分化行情，各类信用债信用等级差异大者利差仍处于历史高分位点；4.期现价差，国债期货各品种跨期价差整体缩小，各合约跨品种价差仍处于历史高位，各合约CTD券到期收益率走扩，各主力合约IRR持续走弱，基差除2年期延续走扩外，其余各期限走窄，各合约均升水；5.其他价差，中美利差持续负向扩大，且处于历史低分位点，股债性价比指标仍处于历史高位。
　　风险提示：数据选取、指数计算过程中存在偏差。