行情回顾：本周沪深300指数上涨0.17%，创业板指数上涨1.16%，纺织服装行业指数下跌2.3%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块下跌1.26%，品牌服饰板块下跌3.08%。个股方面，我们覆盖的珀莱雅、比音勒芬和上海家化取得了正收益。
　　海外要闻：（1） Canada Goose加拿大鹅继续在内地扩张门店。（2） Prada普拉达恢复增长后开始披露季度业绩。（3） Under Armour安德玛中国市场强劲反弹。
　　行业与公司重要信息：（1）报喜鸟：凤凰尚品为公司全资子公司，同意为公司担保2亿元综合授信提供连带责任保证。本次担保后，全资子公司为母公司的担保额度总金额为3.65亿元，截至本公告披露日，公司及下属子公司实际发生担保余额为2.24亿元，占上市公司最近一期经审计净资产5.68%。（2）周大生：公司2023年4月新增自营门店12家
　　本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟和潮宏基。上周组合表现：珀莱雅2%、老凤祥-3%、报喜鸟-3%和潮宏基-3%。
　　投资建议与投资标的
　　周二统计局披露了4月社零数据，低基数下4月国内社会消费品零售总额同比增长18.4%，增速环比3月进一步提升，除汽车以外的消费品零售额增长16.5%。1-4月实物商品网上零售同比增长10.4%，其中穿类商品增长13.5%。从结构来看，4月大部分可选消费都实现了较快增长，我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝延续亮眼表现，在金价上涨与终端回暖驱动下，同比增长44.7%（3月增长37.4%），化妆品和服装鞋帽分别同比增长24.3%与32.4%（3月增长9.6%与17.7%）。在市场对后续国内经济偏谨慎的预期下，行业预计仍然会延续结构性复苏的态势，在二季度消费的同比增速有望进一步提升的情况下，收入改善越明显的龙头，随着销售折扣和期间费用的有效控制，盈利增速和股价的弹性也将相对更大。短期我们认为部分中高端细分服饰、黄金珠宝龙头和主题投资板块具备相对收益机会，相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、潮宏基(002345，增持)、老凤祥(600612，买入)和周大生(002867，增持)。从中长期角度，我们看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、珀莱雅(603605，买入)和巨子生物(02367，买入)、建议关注爱美客(300896，买入)、贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，买入)，但短期因为市场风格原因可能仍需要消化高估值压力；对于部分优质制造龙头的长期增长韧性我们依然看好，投资机会上可能要到年中左右，重点推荐伟星股份(002003，买入)、浙江自然(605080，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)，建议关注鲁泰A(000726，未评级)和新澳股份(603889，未评级)。
　　风险提示
　　国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。