投资策略：本周原料端，焦炭第8轮提降落地，铁矿小幅反弹。成材端，由于前期原料端的持续补跌，给电炉和高炉毛利创造了修复机会，因此前期减产的高炉近期开始复产，同时部分钢厂检修计划放缓，铁水产量止降转增。整体钢材产量降幅收窄，呈现企稳态势。库存方面，现阶段市场消费水平依旧能够支撑库存去化，但降幅有明显收窄，区域分化现象仍较突出。需求方面，目前资金问题依旧影响着建筑业和制造业的开工进度和节奏，整体偏弱状态短期不会有变化。综合来看，目前钢材减产给成材价格的支撑逐步减弱，同时供给有回升预期，其回升幅度将激化供需矛盾，影响市场信心，压制价格上涨，因此短期内现货价格将继续维持弱势运行，钢厂的利润压力短期不会有明显改变。
　　一周市场回顾：本周上证综合指上涨0.34%，沪深300指数上涨0.17%，申万钢铁板块下跌1.23%。年初至今，沪深300指数上涨1.33%，申万钢铁板块下跌1.40%，钢铁板块跑输沪深300指数2.73PCT。本周螺纹钢主力合约以3645元/吨收盘，比上周上升66元/吨，幅度1.84%，热轧卷板主力合约以3722元/吨收盘，比上周上升80元/吨，幅度2.20%；铁矿石主力合约以713.5元/吨收盘，较上周上升34元/吨。
　　本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.85万吨，较上周下降0.84万吨。本周五大品种周消费量降幅1.11%；其中建材消费环比降幅5.08%，板材消费环比增幅2.35%。受供应降幅收窄，库存维持去化推动，本周消费水平相对维稳，市场情绪和交易氛围从成交表现来看环比有所好转。五大品种社会库存1281.94万吨，环比降47.03万吨。
　　高炉开工率和产能利用率较为稳定，电炉开工率小幅下降产能利用率小幅上升：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为82.36%和57.94%，前者环比上周上升1.26%，后者较上周持平；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为89.12%和76.98%，前者环比上周上升0.09PCT，后者较上周下降0.32PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为65.32%和48.22%，环比上周下降1.35%和上升0.74%。
　　钢价小幅回升：Myspic综合钢价指数环较上周上涨0.59%，其中长材上涨0.56%，板材上涨0.62%。上海螺纹钢3720元/吨，周环比上涨40元，幅度1.09%。上海热轧卷板3890元/吨，周环上涨50元，幅度1.30%。
　　原材料价格回升：本周Platts62% 110.3美元/吨，周环比上升7.25美元/吨。本周澳洲巴西发货量2126.4万吨，环比下降198.9万吨，到港量1083.9万吨，环比上升113万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天，较上周持平。天津准一冶金焦2090元/吨，较上周持平。废钢2450元/吨，较上周上涨20元/吨。
　　吨钢盈利由增转跌：热轧卷板（3mm）毛利94元/吨，毛利率降至2.66%；冷轧板(1.0mm)毛利-169元/吨，毛利率降至-4.28%；螺纹钢(20mm)毛利59元/吨，毛利率降至1.80%；中厚板(20mm)毛利45元/吨，毛利率降至1.23%。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。