1.当前市场观察
　　对于整体市场而言，我们认为当前二季度偏弱的宏观数据一定程度上会降低投资者对A股盈利修复斜率的预期，进而对市场风险偏好造成扰动：从具体数据来看，无论是宏观调查数据还是最新发布的经济增速相关数据整体相对偏弱，一方面最新PMI数据再度下降到枯荣线以下，同时反映需求的新订单、新出口订单等细分项均明显下滑，另一方面工业增加值同比增速仍处于低增长区间，尤其是PPI同比持续下行将对A股企业盈利造成拖累。考虑到经济基本面的复苏斜率放缓，A股盈利增速修复斜率也面临下调的风险。不过考虑到当前市场估值整体处于低位，市场没有持续调整的基础，短期市场延续震荡格局的概率增大，但中长期来看赔率依然占优。
　　虽然经历近期调整，成长价值板块估值差仍处于历史68%分位数处于相对高位，同时从市场的资金流向以及交易热度来看，价值板块都呈现持续占优的状态，因而价值风格可以维持超配的水平。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，当前A股整体估值处于历史31%分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近，市场整体估值水平得到一定修复，不过当前从长期视角来看市场整体估值处于略偏低水平。同时值得注意的是不同风格指数的预期收益存在显著差异。
　　对于灵活投资者，当前市场择时模型评分处于中等水平，择时模型对短期市场持震荡市判断，建议短期投资者暂时维持标配权益状态，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配；短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格中超配大盘，成长价值板块中均衡配置。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。