策略摘要
　　近期沥青原料问题开始发酵，沥青盘面显著反弹。但考虑到原料端仍存在变数，且当前终端需求偏弱，对于BU不建议追涨，可考虑结合原油端节奏，以逢低多的思路为主。
　　核心观点
　　市场分析
　　本周沥青盘面呈现反弹走势，表现要稍强于原油端。
　　国内供给：由于部分炼厂原料出现暂时短缺，国内沥青装置开工负荷出现回落。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率录得42.43%，环比前一周下降2.15%。未来一周，东明石化5月下旬计划转产渣油，加之部分停产检修的炼厂暂未有明确的复产沥青计划，预计未来一周开工负荷率将延续下跌趋势。
　　需求：进入5月份后，终端需求并未有太明显的改善，部分项目资金偏紧的矛盾依然对开工形成压制。未来一周，江汉、江南、华南和四川等地仍有中到大雨天气，当地需求将受到抑制。对于其他气候适宜的地区，由于资金层面的制约，终端项目开工情况普遍较差，沥青刚需改善幅度不足。此外，由于需求预期不乐观，市场投机情绪或相对谨慎。
　　库存：在需求偏弱的环境下，沥青库存增加趋势仍在延续。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存来到132.43万吨，环比前一周增加1.01%；与此同时沥青社会库存来到142.02万吨，环比前一周增加2.1%。
　　逻辑：本周沥青盘面呈现企稳反弹的态势，我们认为主要驱动来自于原料端。一方面，国际油价有小幅反弹；另一方面，原料端矛盾开始发酵，除了海外重质油收紧的趋势性影响外。近期海关对稀释沥青通关检查力度增加，部分炼厂原料到港延迟，原料供应不足的矛盾导致阶段性停产。在此背景下，国内整体装置开工负荷有所回落，累库压力有望得到边际缓和，带动市场情绪改善。往前看，海关对稀释沥青的处理仍有待明确。此外，沥青市场当前矛盾在于终端需求仍然偏弱，下游对价格持续上涨的消化能力可能不足。因此，对于BU不宜过分追涨，可考虑结合原油端节奏，以逢低多的思路为主。
　　策略
　　单边中性偏多；逢低多BU主力合约
　　风险
　　原油价格大幅下跌；沥青终端需求增长超预期；沥青装置开工负荷低于预期