策略摘要
　　动力煤品种：短期来看，市场情绪较差，需求有所下滑，煤炭高产量、高供给、高库存格局难改，煤价稳中有所调整。近期海外煤价快速走弱，影响国内动力煤价格承压。因期货流动性严重不足，建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：港口现货指数：截至5月19日，5500大卡煤报价970-980元，5000大卡煤报价860-870元，4500大卡煤报价750左右。
　　港口方面：截至到5月19日，北方四港港口总库存1598万吨，较上周同期增加60万吨，港口持续雷库。其中秦皇岛港库存610万吨，环比上周同期增加31万吨；国投曹妃甸港库存569万吨，环比上周同期增加11万吨；京唐港库存178万吨，环比增加34万吨；黄骅港库存233万吨，环比上周同期减少25万吨。
　　电厂方面：沿海8省煤炭库存攀升至历史高位，终端电厂日耗持续保持偏低水平，多数电厂处于被动提库的状态。
　　海运费：截止到5月19日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于568，运价指数依旧处于低位，但周内有小幅反弹。截止到5月19日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1384，较上周环比下降174，周内降幅明显。整体来看，近期国际海运指数维持低位运行。
　　整体来看：产地方面，坑口煤价延续弱势，市场情绪转弱，存煤充足，销售情况一般。周内煤价稳中有所下调，周末部分煤价有小幅上涨。港口方面，大秦线检修结束后，港口调入量增加，港口库存所有增加，市场信心不足，成交冷清，港口成交价格重心小幅下移。进口煤方面，进口资源相对充足，尤其是高卡煤，进口投标价格持续走低。短期来看，市场情绪较差，需求有所下滑，煤炭高产量、高供给、高库存格局难改，煤价稳中有所调整。近期海外煤价快速走弱，影响国内动力煤价格承压。因期货流动性严重不足，建议观望。
　　■策略
　　单边：震荡偏弱
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　政策调整，市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源危机情况，宏观大环境等，进口煤超预期