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>> 华安证券-信用利差周报:钢铁、建筑建材利差小幅收窄-230520
上传日期:   2023/5/21 大小:   4183KB
格式:   pdf  共17页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦
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钢铁债:全部主体利差较上周下行
  对于钢铁普通债,5家主体利差位于10%以下,占比23%;9家主体利差介于20%~50%,占比41%;5家主体利差介于50%~80%,占比23%。全部主体利差较上周下行。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/ AA+评级信用利差较上周下行,分别下行3.17bp、4.17bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史24.72%、19.70%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄3.65bp、永续债利差收窄2.89bp;中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄2.28bp、永续债利差收窄2.36bp。
  煤炭债:16家主体普通债信用利差较上周上行,占比48%
  对于煤炭普通债,7家主体利差位于10%以下,占比21%;18家主体利差介于20%~50%,占比55%;1家主体利差位于80%以上,占比3%。16家主体利差较上周上行,占比48%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA+/AA评级信用利差较上周下行,分别下行0.30bp、0.24bp、0.14bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史19.21%、29.59%、11.50%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄0.07bp、永续债利差收窄4.28bp;中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄0.44bp、永续债利差收窄1.53bp。
  银行债:37家主体二级资本债信用利差较上周上行,占比16%
  二级资本债。10家主体利差位于10%以下,占比4%;93家主体利差介于20%~50%,占比40%;92家主体利差介于50%~80%,占比39%;28家主体利差位于80%以上,占比12%。37家主体利差较上周上行,占比16%。整体来看,233家主体信用利差平均下降2.10bp。
  银行永续债。1家主体利差位于10%以下,占比1%;34家主体利差介于20%~50%,占比36%;44家主体利差介于50%~80%,占比47%;10家主体利差位于80%以上,占比11%。32家主体利差较上周上行,占比34%。整体来看,94家主体信用利差平均下降1.33bp。
  银行普通债。27家主体利差位于10%以下,占比24%;39家主体利差介于20%~50%,占比35%;33家主体利差介于50%~80%,占比29%;5家主体利差位于80%以上,占比4%。10家主体利差较上周上行,占比9%。整体来看,113家主体信用利差平均下降0.93bp。
  分省份来看,全国各省市中江苏区域城农商行二级资本债利差收窄幅度最大,达3.79bp,处于历史42.08%分位数。
  分主体评级来看,AAA评级中二级资本债利差收窄1.47bp,处于历史36.16%分位数;普通债利差收窄0.67bp,处于历史45.49%分位数;永续债利差收窄1.14bp,处于历史49.20%分位数。
  公用事业债:4家主体普通债信用利差较上周上行,占比4%
  对于公用事业普通债,11家主体利差位于10%以下,占比12%;58家主体利差介于20%~50%,占比64%。12家主体利差介于50%~80%,占比13%。4家主体利差较上周上行,占比4%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/ AA+/AA评级信用利差较上周下行,分别下行1.45bp、2.93bp、3.67bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史42.11%、34.73%、38.70%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄2.41bp、永续债利差收窄2.62bp;中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄1.57bp、永续债利差收窄2.17bp。
  建筑建材债:全部主体普通债信用利差较上周下行
  对于建筑建材普通债,2家主体利差位于10%以下,占比11%;11家主体利差介于20%~50%,占比58%;4家主体利差介于50%~80%,占比21%。全部主体利差较上周下行。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周下行,分别下行4.24bp、3.67bp、6.83bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史39.05%、30.09%、15.30%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄6.61bp、永续债利差收窄6.92bp;中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄1.67bp、永续债利差收窄3.81bp。
  地产债:16家主体普通债信用利差较上周上行,占比38%
  对于地产普通债,4家主体利差位于10%以下,占比9%;15家主体利差介于20%~50%,占比33%;13家主体利差介于50%~80%,占比28%;9家主体利差位于80%以上,占比20%。16家主体利差较上周上行,占比38%。
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