2023年1-4月数据关注点：2023年1-4月房地产开发投资累计同比下降6.2%，降幅相对2023年1-3月扩大0.4个百分点。
　　新开工面积同比降幅增加，竣工面积同比增幅放大。2023年1-4月，房屋施工面积77.13亿平方米，累计同比下降5.6%，跌幅较2023年1-3月扩大0.4个百分点。2023年1-4月房屋新开工面积3.12亿平方米，累计同比下降21.2%，跌幅较2023年1-3月扩大2.0个百分点。2023年1-4月房屋竣工面积2.37亿平方米，累计同比上升18.8%，增幅较2023年1-3月扩大4.1个百分点。
　　房企到位资金同比负增长，跌幅缩窄。2023年1-4月全国房地产资金来源总量达到4.52万亿元，累计同比下降6.4%，跌幅较2023年1-3月收窄2.6个百分点。从2023年1-4月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的13.6%，利用外资占比0.0%，自筹资金占比28.7%，其他资金占比57.7%。
　　房地产销售面积累计降幅缩窄，销售额累计增幅扩大。2023年1-4月商品房销售面积3.76亿平方米，累计同比2022年下降0.4%，跌幅较2023年1-3月缩窄1.4个百分点。2023年1-4月商品房销售额为3.98万亿元，累计同比2022年上升8.8%，增幅较2023年1-3月扩大4.7个百分点。从商品住宅分线销售数据来看：2023年1-4月一线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅扩大；二线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅扩大；三线城市销售面积同比下滑且降幅扩大，销售金额实现同比增长。
　　 2023年1-4月销售金额增幅扩大，维持行业逐步复苏判断。2023年1-4月房地产开发投资同比降幅略微增大，同期商品房销售额同比增幅进一步扩大。我们认为总量收缩结束，后续保持稳定并逐步宽松；稳行业、稳企业、稳信心同步开始，继续看好地产整体价值重估。优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股-中国海外发展、碧桂园；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险