摘要：金23转债发行规模7.7亿元，期限6年，评级AA，网上发行，上市时间为5月16日。转债初始平价84.33元（按5月15日收盘价计算），债底95.37元，纯债YTM3.152%。下修条款（15-30，80%）、赎回条款（15-30，130%），回售条款（30，70%），整体看债底保护较好，下修条款较为严苛。我们预计上市价格区间或在118~121元左右。上市后建议合适价位关注。
　　公司是中国整体厨柜的领军品牌，在福建省行业排名首位，在国内整体厨柜行业中排名前3位。公司主营业务为整体厨柜、整体衣柜和定制木门等全屋定制、智能家居产品的研发、设计、生产、销售、安装，公司致力于为消费者提供高品质、个性化的定制家居综合服务。截至2022年6月30日，公司在全国范围内拥有金牌厨柜品牌专卖店1771家（含在建），拥有金牌衣柜品牌专卖1025家（含在建），金牌木门店及专区472家（含在建），整体衣柜、木门销售规模不断上升。公司于2017年5月12日上市，截至2023年5月15日，公司总市值为51亿元，流通市值为51亿元，正股PE-TTM为18.4倍，股权质押总量占公司A股合计比例24.25%，近期无解禁压力。
　　风险提示：宏观经济周期波动风险、房地产市场调控风险、原材料价格上涨风险、业绩波动风险