上周商品市场维持下行趋势，有色和能化板块价格整体下行，黑色板块下行后企稳。策略总体回调0.27%，各因子均出现部分亏损，动量时序收益表现相对最弱。
　　基于当前信号进行展望，商品仓位从上周三开始持续向空头转移的情况。从趋势动量来看，有色动量持续走弱，但是黑色和化工相对来说震荡的概率较高。黑色方面并不建议做空的原因在于动量和期限结构的信号背离，尽管目前基本面需求偏弱是导致价格承压的主要因素，但是从期限结构上看螺纹和焦煤的远月依旧走强，基本从back结构趋向平水。从截面看，多螺纹空铁矿的信号仍然持续，双焦在持仓量方面也有共振。化工板块，主要是因为动量和持仓量的背离，但是期限结构上看依旧属于中性偏弱的板块。建材品种上周已经止盈，高位回落后动量时序上有做空的迹象。贵金属也处在中性区间，但是时序信号强度方面有所反转，白银超过黄金更趋向做空端。农产品板块，白糖和棉花上行动量已经衰减，但是从截面上看，软商品相对偏强。有色板块已经转向做空，从短周期动量来看，基本跟海外控通胀后市场悲观情绪发酵的节奏同步，延续上周盈利的思路，由于铝在期限结构上持续改善，仍然建议多铝空锌。
　　动量时序：因子强度上看，有色板块下行趋势逐步强于黑色板块。贵金属板块自4月份以来逐步放缓的上行趋势在上周有所提高，农产品板块上的多头信号减弱，白糖和棉花仓位有所减少。净值上看，有色板块由于空头持有期较短，短期开平频繁造成收益磨损。黑色板块从2月份以来持续从双焦下行动量中获得正向收益，随着近期价格的企稳收益占比收窄。能化板块中沥青的收益占比从4月中旬期价上行趋势反转并出现大幅跳空后大幅减少，并维持较低水平。
　　动量截面：因子强度上观察，大部分板块单边下行趋势走强，其中能化板块的沥青和PTA主导板块的下行动量，有色板块在截面上维持空铜铝多铅的结构。净值上看，黑色板块在进入窄幅震荡区间时，截面收益占比走高并优于同期时序的表现。有色板块下行趋势维持同时板块内部分化收窄，其中镍在1-3月份流畅下行趋势结束后，板块截面上空头由镍转向铝，镍的多头在上周磨损板块中空头的部分收益。能化板块沥青期价从1月份以来的窄幅震荡区间走出，收益占比伴随下行趋势的增强而提高
　　期限结构：因子强度上，黑色板块振幅有所收窄，铁矿贴水幅度收窄多头信号转向中性，双焦前一周较弱的空头信号重新走强。收益上，有色板块单品种期限结构的强弱变化切换较为频繁，稳定性较弱，在趋势性行情中收益表现不理想。黑色板块大部分合约上周阶段性企稳后位于低位震荡，板块收益来自于热卷和铁矿短周期多头。有色板块中锡从22年12月份以来维持较为稳定的back结构，锡信号受截面其他合约在期限结构的相对强弱变化而变化，震荡行情中收益稳定上行。
　　持仓量：因子强度上，股指和农产品板块趋势加速下行，IC和IH的多头已向空头偏移，同时前期多头主导的软商品玉米和棉花空头信号转强。贵金属板块上机构获利离场并观望后期宏观政策对于贵金属的影响，造成前十大持仓部分仓位变动，净多空单比值走弱，因子仓位维持空头。净值上，能化板块上市场情绪偏悲观的情绪持续发酵，伴随板块的持续走弱，沥青、聚丙烯空头收益提高。
　　甲醇量化策略方面，甲醇上周期价流畅下行。基本面方面，供给上春检的装置开始恢复运行，行业开工率有所提高，供给信号由多头转空，需求上偏弱运行并在成本端存在一定压力，信号空头主导。上周供给因子回暖0.8%，需求上行1.38%，合成因子上扬0.7%，综合信号空头主导，Adaboost因子攀升4.79%，信号为空头。
　　铁矿石策略方面，上周铁矿石窄幅震荡。供给因子上，高炉开工率净值回暖，供给空头信号维持。价差因子，铁矿运价和唐山废钢价格的收益提升，螺纹钢现货价格收益占比减少。库存方面，全国主要港口铁矿石库存总计的净值有所企稳。上周供给因子走低1.08%，库存因子下行0.54%，价差因子走弱1.05%，合成因子攀升0.9%，综合信号空头主导。