主要观点
　　本周玉米继续回落。
　　国外，USDA发布5月供需报告显示下一年度美玉米产量和库存分别增加15.35亿蒲和8.8亿蒲、全球玉米产量和库存分别增1943万吨和1549万吨，显示下一年度全球玉米将迎来极大宽松；另外黑海四方会谈也取得进展，预计黑海谷物协议将继续延期，从而外盘玉米或将继续承压。国内，农业农村部发布国内玉米供需报告显示下一年度产量与消费均有提升，但产需缺口有所缩小，国内玉米或迎来相对宽松。供给端，目前国内春播良好，截至5月8日春播粮食作物进度过五成，春玉米和春小麦进度过七成；市场粮源基本集中至贸易商，不过由于玉米持续跌价，贸易商出货有限，存在挺价意愿；而小麦价格继续大幅回落使市场大跌眼镜，随着湖北新麦陆续上市且开秤价偏低，陈麦价格崩盘式向新麦靠拢，引发陈麦价格大跌，华北地区小麦-玉米价差持续倒挂，入市收购小麦企业增多且收购量上升。需求端，下游养殖需求仍旧偏低，养殖企业多维持安全库存且随用随采；随着玉米价格持续回落，加工利润有所上升，企业开工率小幅提高，下游走货正常，加工企业库存降低。
　　策略：受小麦价格大幅回落压制，叠加进口玉米远期价格存在走低预期，且国内玉米下游消费恢复未有起色，玉米市场价格持续下跌。虽然小麦市场信心崩盘，不过随着小麦替代增多，小麦需求提升或将对价格形成支撑，届时玉米也将企稳。操作上整体观望，谨慎追跌。