上周螺纹价格反弹受阻低位震荡，周五在破前低后再度反弹。宏观情绪方面，美国4月CPI数据转弱，加息压力逐渐放缓；国内方面，4月CPI、PPI显示有效需求仍然不足，上游制造业下行压力较大；社融数据超预期下滑，地产、汽车销量持续性证伪，整体偏空；产业来看，高炉开工继续下滑，电炉亏损持续减产，粗钢平控部分落地，供应预计迎来阶段性修复；节后脉冲式补库透支一定需求，地产资金到位情况尚未改善，制造业增速明显放缓，海外需求同步走弱，板材出口继续遇冷。综合来看，供需结构季节性转弱明显，负反馈的下跌中继或被原料让利复产打破，下行空间仍然存在。短期交易逻辑:1、4月地产数据中销量增速转弱的确认；2、高炉复产的速度节奏把握。策略方面，单边可继续做空，10合约仍有下跌空间，操作上关注3580-3630做空的操作计划；做空10盘面利润逐渐减仓止盈；10-1反套继续持有至平水附近。
　　铁矿本周处于底部震荡中，底部下破有一定难度，周五前低附近再度反弹。主流矿发运继续小幅修复中，澳洲发运高位区间稳健，巴西发运仍有提升空间，发运后期保持偏宽松。铁水产量回落至240万吨以下，降幅放缓，本轮减产高炉减产有限，钢厂生产意愿仍强，烧结矿日耗降幅有限，烧结库存消费比提升说明烧结环节生产力度较强，钢厂库存仍然紧张，若短期铁水产量止降企稳，对铁矿刚需仍有支撑，铁矿基本面目前矛盾不明显，叠加宏观降息和政策加码刺激等预期转好，铁矿短期向下驱动减弱，但由于成材供需压力没有实质性改善，铁矿反弹空间也相对有限，后期二轮负反馈还将加大下行压力。