主要逻辑：
　　全球原油终端消费表现较好。全球陆上交通在五一节后攀升，在截至5月11日的一周，中国的拥堵水平增长35.4%，欧洲，亚洲其他地区和北美分别增长10.7%，4.0%和0.7%。全球航空交通量周度延续升势，5月15日当周的客运航班计划将比前一周增长0.4%，西欧和北美本周将领涨，分别上涨2.6%和1.3%。
　　随着中国需求完成了第一阶段的复苏，海外经济慢慢感受到高利率对需求的抑制作用，当前原油价格最大的支撑就是OPEC+的减产了。从各个产油国的海运出口量，以及VLCC的运费看，大部分OPEC+国家遵守减产配额的概率较大，4月VLCC费率单月暴跌了75%。目前最大的担忧是俄罗斯受到战争带来的财政压力，是否会在5月开启减产，3-4月俄罗斯并未遵守此前承诺的减产量。美国的钻井数持续下滑，产量增长空间有限，更可能会不断收缩，这给OPEC+联盟控制市场创造条件，沙特与俄罗斯能明晰这一点，并坚持过去三年的紧密团结，油价就完全有可能在80美元一线寻得支撑，即使会有一些宏观端的利空。
　　美国基础利率升至5-5.25%，已经大于4月4.9%的通胀水平，美联储进一步加息的必要性已经下滑。目前担心的是如果延续高利率，会有更多的银行和行业遭遇危机，例如商业地产，如果开始降息那么也会是出现了非常糟糕的事件冲击。宏观端的利空不断加剧，是我们开始不再那么强烈看好油价的原因所在。过去一周原油月差下降，成品油裂解价差持稳，静待OPEC+减产对油价的支撑显现。
　　投资建议：
　　观望，或短线操作思路。
　　风险提示：
　　OPEC+减产不兑现，或全球经济陷入大幅衰退