AI赋能新互联网周期，继续看好算力产业链。如上一轮云计算、应用程序生态，基于各种形态大模型的人工智能也是新一轮社会变革的重要孕育工具。随着全球互联网、终端、设备等领域大厂纷纷战略性入局，以及和千行百业的结合，预计算力端的需求将呈现持续性、爆发式增长，包括光模块、服务器、交换机等。尤其是整个光模块景气度在2023年上半年底部位置后开始上行，我们判断后续还会有海外大厂新的追单，再到国内大厂需求释放，逻辑持续演化。
　　大带宽通信技术创新逐步进入去伪存真阶段：一是最确定的算力需求拉动800G模块，2023年追加订单现象有持续性，2024年需求预期不断抬升，800G有望成为长代际产品；二是高端光芯片，2023年部分企业有望推出10G-100GEML，实现客户和产品的突破，同时薄膜铌酸锂调制器芯片有望在骨干网高速通信取得一席之地，国内厂商已经开始下单需求；三是城域网络流量快速增长，相干光模块需求旺盛，国产渗透率极低，国内厂商正在此领域有了重大突破；四是技术演进分支，CPO、LPO、硅光等创新路径给了产业链格局变化的机会。
　　工信部批复中国移动5G-ATG试验频率。近期工业和信息化部依申请批复中国移动使用其4.9GHz部分频率资源在有关省份开展5G地空通信（5G-ATG）技术试验。针对飞机无线互联网接入，一种方式是通过卫星完成地空通讯，另一种是基于ATG(Air to ground)完成地空宽带通讯，使乘客在机舱内通过无线局域网接入方式访问互联网。相比卫星通信，ATG虽然仅覆盖大陆本土，但其高数据带宽、低延迟、低成本的优势很明显。此次工信部批准5G-ATG试验，将5G网络覆盖的空间维度和应用场景拓展，可满足航空旅客访问互联网需求。
　　投资建议：1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，中天科技，长飞光纤；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、宝信软件等，受益标的为英维克、科华数据；5）运营商板块：推荐中国联通，受益标的中国电信、中国移动。6）电力信息化推荐威胜信息、映翰通、力合微。
　　风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。