事件：近日，中国证券投资基金业协会公布2023Q1全市场前100名基金销售机构公募基金销售保有规模。
　　点评：
　　前100名机构非货基金保有环比+2.96%至8.25万亿元，主要受市场回暖带来的权益类基金保有上升导致，第三方机构增量贡献最大。1）2023Q1，前100名基金销售机构非货基金保有8.25万亿元，环比+2.96%。其中，权益类（股票+混合）基金保有5.79万亿元，环比+2.52%，贡献了非货基金增量的60.03%，是整体增长主因；剔除权益类基金后的基金（主要为债券类）保有2.45亿元，环比+4.02%；2）权益类基金保有上升主要受第三方机构增量驱动。第三方机构权益类基金保有1.50万亿元，环比+3.78%，贡献了前100名机构增量的38.48%，占比最高；银行保有2.94万亿元，环比+1.86%，增量贡献37.64%；券商保有1.29万亿元，环比+2.26%，增量贡献19.94%。
　　基金销售机构集中度进一步提升，第三方机构市占率快速上升是主因，主要为第三方机构债券类基金高增驱动。1）2023Q1，前100名机构市占率呈增长态势，非货基金保有环比+101.99bp，市场集中度进一步提升。其中，权益类基金保有环比+100.03bp、债券类基金保有环比+94.37bp；2）前100名基金机构非货基金市占率整体上升主因为第三方机构市占率快速增长。2023Q1，第三方机构非货基金市占率17.88%，环比+116.71bp，幅度最大；银行、券商分别为24.76%/9.30%，环比-23.43bp/+6.49bp；3）第三方机构市占率上升主要受债券类基金高增驱动。2023Q1，第三方机构债券类基金环比+13.32%至1.31万亿元，市占率上升177.66bp至16.02%，应主要受互联网平台更强的数字化运营能力带动；银行市占率-74.37bp至11.67%，领先优势明显减弱；券商市占率小幅下滑7.06bp至2.16%，整体保持平稳。
　　居民财富管理需求增长趋势不改，头部第三方基金销售机构更为受益。1）2023Q1，全市场非货币基金保有量环比增长0.96%，重新恢复增长态势；预计随着市场回暖，居民公募基金配置需求将进一步释放；2）第三方机构基金销售市占率全面提升，且头部机构提升更为明显。非货基金中，蚂蚁基金保有1.25万亿元，市占率环比+50.89bp至7.92%，远超其他第三方机构；权益类基金中，天天基金保有4854亿元，市占率6.42%，环比+18.78bp，蚂蚁基金5858亿元，市占率7.74%，环比+10.39bp，分列环比增量前2名，远超其他第三方机构。
　　投资建议：预计受益于居民财富管理需求增长，公募基金市场规模将进一步提升，建议增持拥有头部互联网基金销售平台的东方财富。
　　风险提示：权益市场大幅下跌。