本报告导读：
　　业绩符合预期，主业景气度延续；海工两型船舶交付成功，海洋施工能力全面完善。
　　投资要点：
　　维持盈利预测、目标价，维持增持评级。公司2023Q1业绩符合预期，2023年在光纤光缆需求延续景气的背景下，我们维持2023-2025年归母净利润为15.46/18.84/21.91亿元，对应2023-2025年EPS2.04/2.49/2.89元。维持目标价50元，维持增持评级。
　　业绩同比增长,行业景气度延续。2023年一季度公司实现营收31.95亿元，同比增长7.16%；归母净利润为2.41亿元，同比增长18.40%。业绩同比增长主要因为国内光纤光缆需求景气，根据统计局数据，我国前三个月同比增长2.1%，而该数据在前2月份累计同比下滑8%。此外，海关数据看，我国第一季度光纤出口金额同比增长71.75%。2022年同期公司仍有部分交付价格为集采前价格，因此2023年一季度价格结构的差异表现较为明显。
　　海工两型船舶交付成功，投身海洋事业。十四五期间，公司更多走向多元化。其中，海洋业务公司实现深度布局，其中包括与宝胜股份合资宝胜长飞，生产海底电缆，近日陆续斩获大连庄河IV、山东半岛北BW场址等送出海缆订单。同时，公司设立长飞宝胜海洋工程公司，并于2023年4月26日完成“长胜5000”全回转起重船和“长胜1200”自升式风电安装平台两型工程船舶的交付仪式，意味着长飞海工自有船组在海风安装、风场运维等领域实现能力的全面化。
　　催化剂：光纤光缆保持景气，多元化业务推进顺利。
　　风险提示：普缆招采不及预期，海外需求下滑，疫情不利影响等