我们上调招金矿业（“公司”）的投资评级至“买入”，目标价为15.05港元。我们的目标价相当于34.8倍2023年市盈率和27.5倍2024年市盈率。招金矿业的净利润在2023年拥有巨大的增长潜力，更高的金价和矿金生产成本的下降将是主要驱动因素。
　　我们预计金价将受益于高通胀和美联储货币政策的转向并在2023年上涨。在滞胀和金融市场不稳定的环境下，黄金资产在2023年将更受到投资者的青睐。我们预计金价在2023年继续上涨，这将提升公司的盈利能力。
　　矿金生产成本的下降将是2023年利润增长的主要驱动力。我们预计由于生产规模的扩大，生产成本的下降将在2023年加快。我们预计招金矿业的矿金产量在2023-2025年将稳定增长，矿金的平均生产成本将从2022年的高水平下降。
　　催化剂：金价上涨；美联储结束加息；美国和欧洲的银行业危机。
　　风险因素：金价下跌；金矿生产受到外部因素影响