美联储今年5月议息会议决定加息25基点，符合市场预期。FOMC决议不再保留此前前瞻指引中预计有额外紧缩措施的表述，转而提示将决策重心放在紧缩环境的维持上，这即暗示6月议息会议可能不再加息。
　　在记者发布会上，鲍威尔称“今天并未决定暂停加息”，但称本次决议声明的措辞“变化是明显的”，是否暂停加息将在6月决定；并提到目前政策“已偏紧”，美联储需在“做得过头和做得不够的风险之间取得平衡”,这意味着当前超过5%的目标利率水平可能已处于“足够有限制性”的区间。因此，我们预计美联储在6月不再加息。
　　尽管缩表进程仍在持续，市场已开始进而憧憬降息时点的到来，这在今年余下时间内或将表现得更加明显。不过考虑到美国内生通胀动能仍未被充分抑制、美国劳动力市场虽已有降温迹象但仍颇具韧性，我们认为短期来看降息既不紧迫又不必要，并预计基准情形下美联储在今年底或明年初才会降息，未来交易主线在于衰退与风险。
　　美元方面，美联储可能已经完成最后一次加息，美元流动性收紧预期难有强力支撑，预计美元指数将维持偏弱运行。
　　美股方面，加息暂停预期已基本兑现，且市场对降息时点预期较早，这在未来有被修正的风险，且美国经济走弱会使公司业绩承压，我们对美股走势仍不乐观，并维持非美股市在基本面明朗趋势下优于美股的判断。
　　美债方面，随着美国经济逐步走弱并可能在今年三季度末四季度初进入实质性衰退，我们预计十年美债收益率在中长期有下行趋势，尽管短期可能因通胀存在黏性而下行缓慢。
　　在高利率环境下，美国金融系统脆弱性可能更加明显，这可能压低市场风险偏好、干扰资产价格的表现。