本周，纯碱期货跟随现货价格继续松动。对于目前的纯碱来说，订单下滑，库存累库，现货松动，向下的驱动仍在延续。从基本面角度来看，4月的重碱和轻碱的表需都出现了一定程度的下滑。主观意愿上，下游对于此时备货的意愿表现较差，“投产在即，库存累库，现货降价”，下游大多刚需采购为主；市场经常传出投产时间的消息，但其实对于真实的市场并无影响，今天投明天投下个月投并无差别，平衡表上相差的几万吨产量影响不了投产这件事情带给市场的感受，下游并不会因为延迟几天半个月就产生积极的备货的情绪。除此之外，对于后续是否会继续累库我们也提出了想法，1-3月的纯碱去库水平上来看，下游存在高于实际数据的备货可能性；而4月叠加进口重碱的供需实则在水平线附近，因此后续如检修无法有效兑现，依旧难以改变累库的趋势。轻碱方面，今年轻碱的刚需下滑已经开始逐渐反应在数据上。虽然消费数据多有好转，但是消费这头的大宗大多表现不尽如人意，前期成品库存的压力逐渐反馈到了原料这头，轻碱需求重心下移。因此，当前的纯碱需求下滑已经是确定的事情，库存短期累库的趋势不变，现货价格继续松动，驱动向下；短期部分检修兑现或带动盘面反弹，但逻辑不变。同时后续预计会出现伴随库存增加的被动检修，则需要考虑该检修造成的去库是否会造成现货紧张，如无则依旧向下。