供需博弈，短多警惕回调风险
　　五一前后，新棉正处于播种阶段，但新疆雨雪天气反复，使得局部播种进度落后且棉苗发育不良，同时新年度部分棉田存在改种现象，整体种植面积减少，市场对新年度供应产生担忧情绪，使得郑棉强势上行。目前全疆绝大部分棉花已播种，南疆大部及天山北坡部分已出苗，但后续天气或仍欠佳，对棉苗生长不利，还需关注补种情况。需求方面，纱厂在五一期间维持高负荷生产，但部分企业节后新增订单有限，销售压力加大，整体需求有转弱趋势，且近期棉价大幅上行但棉纱价格跟涨乏力，下游接受程度不佳，纺企即期纺纱利润大幅压缩，甚至存在亏损情况。国外方面，美棉主产区旱情仍存，但整体正缓慢改善，得州迎来大范围降雨，播种范围迅速扩大，但目前已恢复晴朗且高温持续，后续生长仍需充足降雨；东南亚国家下游采购整体仍以刚需补库居多，需求尚未有明显恢复，巴基斯坦央行外汇储备短缺问题仍存，纺企依旧面临信用证开具难题。