景气度观察。1、销量：23M3彩电全渠道零售量147万台，同比-11%，23Q1累计同比-20%；23M3投影线上销量26万台，同比-33%，23Q1累计销量94万台，同比-20%；2、产品价格：23Q1彩电全渠道均价2638元/台，同比-6%；投影线上均价1781元/台，同比+9%；3、品牌份额：23Q1彩电线上市场，海信系/TCL/小米销额份额分别达28%/16%/13%；彩电线下市场，海信/创维/TCL销额份额分别达29%/19%/15%；投影线上市场，极米/坚果/当贝分别以36%/9%/6%的销额份额位居前三；4、面板：价格方面，22M9以来各尺寸面板价格较2022年低位上涨逾20%，大尺寸面板价格上行趋势更为显著；出货结构方面，23Q175’’及以上尺寸面板出货量同比实现正增长，大尺寸化趋势明显。
　　点评。海信（彩电）与极米（投影）的零售份额显著领先；面板大尺寸趋势明显，面板价格自22M9以来显著上行。
　　产业逻辑：1、中国面板产业崛起，一体化产业链，强化全球竞争优势。面板价格步入稼动率博弈时代。有利于黑电企业的盈利稳定性和可预见性。2、黑电竞争格局优化。“互联网子品牌+高端化”，产品与渠道优势，助力品牌份额头部集中。预计龙头企业将逐步具备更多定价权。
　　▍风险因素：面板价格大幅波动；终端需求不景气；市场竞争加剧。